Uit het rapport ‘Vijf jaar toezicht op marktmisbruik’ blijkt dat de AFM in de afgelopen vijf jaar meer dan 250 onderzoeken heeft uitgevoerd naar mogelijk marktmisbruik en meer dan 30 keer aangifte heeft gedaan. Daarnaast heeft de toezichthouder zo’n 30 keer de handel in financiële instrumenten onderbroken.
Met de invoering van de richtlijn voor marktmisbruik in de Nederlandse wetgeving kwam in oktober 2005 een aantal nieuwe gebods- en verbodsbepalingen onder het toezicht van de AFM. De belangrijkste twee vernieuwingen waren:
- uitbreiding van het verbod op marktmanipulatie; en
- het toezicht van de AFM op het onverwijld openbaar maken van koersgevoelige informatie.
Identificatie
Om in een versnipperde markt goed toezicht te houden en de doorlooptijd van onderzoeken naar marktmisbruik te verkorten, vindt de AFM het noodzakelijk dat er een verplichte cliëntenidentificatie komt. Daarmee kan gerichter en efficiënter onderzoek worden gedaan naar marktmisbruik. Daarmee worden individuele handelspatronen eenvoudiger te traceren en kunnen opvallende handelspatronen beter herleid worden naar de verantwoordelijke partij of persoon.
Om beter in staat te zijn een informatielek op te sporen en te weten welke partijen betrokken zijn, bepleit de AFM daarnaast dat ondernemingen verplicht worden te melden wanneer zij rechtmatig uitstel nemen om koersgevoelige informatie te publiceren. Dit heeft als voordeel dat de toezichthouder verhoogde aandacht kan hebben voor de koersen en volumes van de financiële instrumenten van deze onderneming.
Bijzondere omstandigheden
De bijzondere omstandigheden tijdens de kredietcrisis hebben de AFM genoodzaakt maatregelen te nemen tegen short selling van aandelen van financiële instellingen, mede op grond van het risico op koersmanipulatie. Short selling vond eveneens op de Europese staatsobligatiemarkt plaats. De AFM heeft echter geconcludeerd dat er geen aanwijzingen zijn dat marktpartijen de obligatiemarkt hebben gemanipuleerd.
Naast de meldingsplicht van substantiële belangen vindt de AFM dat ook de melding van economische belangen (‘longposities’) verplicht moet worden, omdat de houder ervan in de gelegenheid is om invloed uit te oefenen in de uitgevende instelling. Dit zou beleggers nog meer inzicht geven in de eigendomsverhoudingen binnen een beursgenoteerde onderneming.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!