De Amerikaanse markten zullen vandaag hun opmars voortzetten van stijgende koersen. In de premarket staan de S&P en Dow Jones op een winst van 0,70% en de Nasdaq koerst 0,98% in de plus. De chart voor de S&P (2.803,27) wijst uit dat een lage RSI een voorbode is van een opgaande beweging, wat ook beperkt kan blijven tot een herstel.
Ook Europa staat in de plus. Beleggers hebben wat van hun ongeloof laten varen in de premarket. De FTSE 100 is +0,6%, de DAX +0,6% en de AEX +0,8%. De economische cijfers hebben geen grote impact. In de eurozone zijn de detailhandelsverkopen is april met 0,4% gedaald op maandbasis. Dat is als verwacht. Het draait vandaag maar om een ding: Wat gaat de ECB morgen zeggen.
Het rendement op 10 jarige Duitse Bunds is vandaag gedaald tot min 0,21%. Drie jaar geleden stond de Duitse rente op hetzelfde niveau. Ook toen stond de trend in de vorm van het voortschrijdend gemiddelde onder druk en stond de RSI op hetzelfde extreem lage niveau. Het renterisico is derhalve erg groot. In 2016/2018 steeg de rente met bijna 100 basispunten.
Het is niet waarschijnlijk dat ECB-president Draghi verder zal gaan dan ‘whatever it takes’, omdat het einde van de handelsoorlog nog niet in zicht is en daarom niet een van de laatste monetaire wapens kan afvuren. Daar komt nog eens bij dat de ‘ondergrondse’ beweging van de inflatie redelijk sterk is. Het model van Trading Economics geeft aan dat in de eurozonde de inflatie over 12 maanden even hoog staan als nu (1,2%), maar dat de core-inflatie in dezelfde periode zal zijn gestegen van 0,8% tot 1,4%. Het doel van een inflatie van 2% is nog niet in zicht, maar economische risico’s kunnen makkelijk toenemen.
