De economie van China zal een zachte landing maken, waarbij de inflatie zal dalen tot een niveau van ongeveer 4%. Dat stelt obligatieproductspecialist Torsten Harig van DWS, de beleggingsfondsentak van Deutsche Bank, in een vooruitblik voor 2012 voor het beleggingsfonds DWS Invest China Bonds. In deze prognose is er ruimte voor verdere monetaire verruiming en meer kredietverstrekking. Daarnaast rekent Harig erop dat de Chinese overheid gerichte maatregelen neemt om groei te stimuleren, en dat de renminbi verder zal appreciëren.
In de context van de crises in de VS en Europa is China het afgelopen jaar enerzijds in de berichtgeving geportretteerd als de ‘Prins op het Witte Paard’ voor Europa, maar anderzijds ook als regio waar een nieuwe vastgoedbubbel ontstaat. De waarheid ligt waarschijnlijk in het midden.
Renminbi
Het sentiment tegenover de renminbi heeft het afgelopen jaar te lijden gehad onder de vlucht van beleggers in Amerikaanse en Duitse staatsobligaties vanwege de hogere liquiditeit. Bovendien zijn kortetermijnbeleggers uit deze markt verdwenen nadat China de appreciatie afremde. Dat heeft geleid tot hogere rendementen op CNH-obligaties in Hongkong, en depreciatie van offshore renminbi.
De vooruitzichten voor de renminbi zijn desondanks positief, wat is onderstreept doordat recentelijk de koers tegenover de dollar een record bereikte. Dit is een teken van kracht van de Chinese economie, en ondersteunt de verwachtingen voor een verdere appreciatie met 2% à 3% (per 16 december) van de renminbi tot 6,20 à 6,25 RMB per Amerikaanse dollar. Wel voorzien we dat deze appreciatie vertraagt in 2012 en een iets hogere volatiliteit, als gevolg van de moeilijke economische omstandigheden en een sterkere focus op groei in China. We verwachten echter geen depreciatie.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!