Is een groot deel van het slechte nieuws al ingeprijsd en heeft de Chinese aandelenmarkt binnenkort de bodem bereikt? Strateeg Mikio Kumada van het Zwitserse LGT is in ieder geval sceptisch over het feit dat Chinese aandelen wereldwijd opnieuw zouden outperformen. Pas wanneer een echte bodem is bereikt, zou dat het geval zijn. Maar volgens LGT is het nog niet zo ver.
Het lijkt erop dat de Chinese aandelenmarkt gestabiliseerd is in september, na een underperformance in de afgelopen jaren. Maar de hoop dat fiscale of monetaire stimuleringsprogramma’s de Chinese aandelenmarkt zouden herleven, is niet bewaarheid geworden. Mikio Kumada van LGT kijkt naar de kansen die de Chinese aandelenmarkt biedt.
Betere exportcijfers september
De afgelopen weken zijn de cijfers zwakker dan verwacht en dat is een bevestiging dat de Chinese economie nog steeds een vertraging doormaakt. De enige cijfers die duidelijk beter waren dan verwacht, waren de exportcijfers over september met een winst van 9,9%. Maar betere exportcijfers laten tegelijkertijd zien dat het economisch buiten China beter gaat dan in China zelf.
Matige import
Als we kijken naar de andere kant, de import, dan zagen we een groei van 2,4%, wat uitzonderlijk laag is voor Chinese standaarden. Van het jaar 2000 tot het begin van de wereldwijde financiële crisis medio 2007 steeg de Chinese invoer namelijk met een gemiddeld jaarlijks tempo van 26% per maand; dat is meer dan tien keer zo snel als vandaag de dag. Dat de groei van de invoer nu zo matig is, laat volgens LGT een aanhoudende zwakte van de binnenlandse economie zien. Structureel verandert er een en ander in China omdat het land zich aanpast aan een afgenomen vraag van het Westen in de traditionele consumentenmarkten.
Volgens LGT hopen beleggers nog steeds dat er een stimuleringsplan komt om de Chinese economie te doen herleven. Waarschijnlijk gebeurt dit nadat de nieuwe leider is geïnstalleerd later dit jaar.
