Wat kunnen beleggers verwachten op de aandelenmarkten? De VS stevenen af op een sterkere groei en hogere rente, terwijl het stroef blijft gaan in Europa en Japan, stellen Keith Wade en Azad Zangana, economen bij Schroders. "Die divergentie in groei creëert kansen en maakt de dollar sterker."
Al wordt de tap dicht gedraaid in de VS, in de rest van de wereld blijft de geldkraan openstaan. Maar wat betekent het voor de markten in de ontwikkelde wereld? In het verleden ging een krapper monetair beleid samen met een verkoopsignaal voor aandelen en risicovollere beleggingen.
Aandeleninkoop en M&A activiteiten
Wade en Zangana verwachten dat een hogere rentevergoeding op Amerikaans staatspapier tot nieuwe volatiliteit leidt. Het zorgt voor druk op de aandelenmarkten omdat het de risicopremie verkleint ten opzichte van staatsobligaties. De recente aandelenrally leidde al tot een daling van de risicopremie tot het niveau van 2011. Dat verschil kan nog verder teruglopen, als de bedrijfswinsten sterk groeien.
Ter compensatie mogen beleggers rekenen op meer inkoopprogramma’s van eigen aandelen om de winst per aandeel. Ook zal de fusie en overname-activiteit toenemen. Daarnaast letten Wade en Zangana op een geleidelijke rotatie van obligatie-achtige aandelen richting groeiaandelen. Het economisch herstel zet cyclische aandelen weer in de schijnwerpers. En de zoektocht naar rendement wordt voortgezet.
