Diverse bestuurders van de Fed, zoals president Janet Yellen, houden vandaag een toespraak. Ongetwijfeld zal iedereen zich voorzichtig uitlaten over de rente, mogelijk met een enkel dissident geluid.
Niemand zal het voor zijn rekening durven nemen dat een rentestijging gaat leiden tot de gevreesde Grote Rotatie waardoor aandelenkoersen onder druk kunnen komen te staan.
Scott Mather, een van de chief investment officers van vermogensbeheerder Pimco, vraagt zich in zijn meest recente blogpost af of het huidige onconventionele monetaire beleid niet het tegenovergestelde bereikt van wat ermee wordt beoogd. “Het beleid is gericht op het verlagen van rente in de veronderstelling dat dit altijd goed is voor groei en inflatie stimuleert. Toch hebben nulrentes, negatieve rentes en monetaire verruiming niet de beoogde effecten gehad. En toch blijven centrale banken meer inzetten op maatregelen die duidelijk niet werken, met als basis modellen die niet in de huidige omstandigheden zijn getoetst.
Het is denkbaar dat renteverlagingen niet het ‘normale’ effect hebben wanneer het beleid verre van normaal is. Er komt intussen steeds meer empirisch bewijs dat erop duidt dat lange periodes van lage rentes, nulrentes en negatieve rentes niet leiden tot een opleving van groei en inflatie zoals Keynesiaanse modellen voorspellen. Er komen zelfs steeds meer aanhangers van het idee dat te langdurig lage rentes kunnen leiden tot dalende inflatie, uitmondend in deflatie met een negatief effect op de groei.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!