Fintessa Vermogensbeheer is dit jaar bekroond tot Beste Vermogensbeheerder. Directeur Martine Hafkamp mocht al in april de Cashcow Award hiervoor in ontvangst nemen. De lijfrentetak van Fintessa kreeg op de BeleggersFair op 7 november bovendien een Cashow Award voor Beste aanbieder LijfrenteBeleggen. Martine kijkt met een positief gevoel op 2025 terug. “Mochten de beurzen rond het huidige niveau afsluiten (of misschien zelfs hoger), dan was het toch een prima beursjaar”, zegt zij in de nieuwe eCash.
Hoe kijk jij op het afgelopen jaar terug?
“Het was een heel bewogen jaar, niet in het minst door de interventies van de Amerikaanse president. Na twee goede beursjaren waren de verwachtingen in het begin zo hoog. Het komt immers niet zo vaak voor dat er drie goede jaren op rij zijn. Vervolgens waren er nog de nodige gebeurtenissen (DeepSeek, Liberation Day, importheffingen, verzwakking dollar, herstel AI-rally, hardnekkige inflatie, afkoelende arbeidsmarkt en de Fed) die voor reuring zorgden. Later in het jaar kwam TACO (Trump Always Chickens Out) en bleek dat ook Trump milder kan worden en soms maatregelen uitstelt of terugdraait.”
“Maar het meest verrassend van alles waren de sterk meevallende bedrijfsresultaten. Mochten de beurzen rond het huidige niveau afsluiten (of misschien zelfs hoger), dan was het toch een prima beursjaar en wederom een bewijs dat beleggen loont, ondanks alle onrust in de wereld. Voor onze cliënten zijn wij bij Fintessa goed met de beweeglijkheid omgesprongen.”
De hoge handelstarieven van Trump zouden de wereldeconomie flink pijn gaan doen. Het lijkt al met al mee te vallen. Hoe verklaar je dat?
“Bedrijven hadden al op de tarieven geanticipeerd door vooruit te importeren en voorraden aan te leggen. Later in het jaar blijken veel tarieven, op legale wijze, toch omzeild te zijn. Bedrijven zijn creatief. Er werd handel gedreven via niet (of minder) getarifeerde stations. Ook kwamen er deals.”
De AEX is afgelopen jaar voor het eerst sinds 1989 met vijf fondsen uitgebreid. Was dat volgens jou een goede zet van Euronext?
“Misschien was het beter geweest als de AEX uit 20 fondsen had bestaan, in plaats van 30. Vijf minder dus dan voorheen. Er zitten nu nogal wat fondsen in de index die niet tot de verbeelding spreken. Een index die bestaat uit aansprekende grote namen zou beter zijn. En 20 namen is voldoende voor een goede spreiding. Wanneer beleggers dat te klein vinden kunnen ze nog uitwijken naar een Europese index. Kleinere fondsen horen niet thuis in een hoofdindex.”
In de laatste maanden van 2025 zijn er veel zorgen over de waardering van AI-gerelateerde aandelen. Deel je die zorgen? Of vind je die juist overtrokken?
“We snappen de zorgen, maar vinden ze wel overtrokken. AI staat nog in de kinderschoenen. Wel moet je het kaf van het koren scheiden. Er zijn aandelen van bedrijven die geen winst maken, torenhoge schulden hebben of absurde waarderingen hebben. Maar er zijn ook heel winstgevende bedrijven met een zeer gezonde balans en veel perspectief. De bekende grote namen Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple en Nvidia zijn inderdaad aan de prijs, maar maken ook veel winst. Dan is een waardering van gemiddeld 28 misschien wel terecht.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!