Aandelenkoersen kunnen nog wel met 50% stijgen, zegt Nobelprijswinnaar Robert Shiller in een exclusief interview op CNBC.
Hij baseert zich daarbij op de door hemzelf ontwikkelde Shiller CAPE PE Ratio, waarbij wordt gekeken naar de voor inflatie aangepaste winst per aandeel over de afgelopen 10 jaar.
De huidige stand van 29,39 komt weliswaar redelijk overeen met de norm die ik hanteer op basis van de toekomstige rente en daarbij horende waardering. De Ratio komt ook overeen met de waardering voor de ineenstorting van de Amerikaanse beurs op Black Tuesday, maar de waardering staat ver beneden de 45 vooruitlopend op het uitbreken van de Dotcom-crisis.
Voor Shiller betekent dat voldoende ruimte om positief te blijven voor aandelen. Ongetwijfeld wordt zijn visie versterkt door de opgelopen inflatie. Het beeld wordt echter minder positief als naar de gewone koers/winstverhoudingen voor de S&P wordt gekeken. Rond de eeuwwisseling en voor het uitbreken van de crisis kwam de gemiddelde koers/winst niet substantieel uit boven de 25, wat overeenkomt met het huidige niveau.
