In 2014 worden de opkomende markten bepaald door: herstel van de export, tapering en het risico van een terugval in Japan. In deze turbulente tijden bezitten de Thrifty Three – Zuid-Korea, Taiwan en de Filippijnen – het beste weerstandsvermogen, meent Craig Botham, Emerging Markets Economist bij Schroders.
Het nieuwe drietal, The Thrifty Three, springt er in positieve zin uit. De afgelopen tijd hebben zij gebruikt om het tekort op de lopende rekening te terug te dringen. Daarnaast lijken deze landen ook het meeste te kunnen profiteren van de aantrekkende export.
Het besluit van de Fed om het ruime monetaire beleid te gaan afbouwen zorgde dit keer slechts voor wat rimpelingen aan het oppervlakte. Toch signaleert Schroders wel degelijk problemen voor de opkomende markten bij een krapper beleid. De hogere leenkosten bedreigen vooral de landen met een groot tekort op de lopende rekening. De afhankelijkheid van deze landen van externe financiering maakt die economieën kwetsbaar.
Wat als Abenomics faalt?
De grootste bedreiging voor deze landen komt uit Japan, dat in het tweede kwartaal een btw-verhoging zal doorvoeren. Dit kan de economie in een nieuwe recessie storten, wat de centrale bank tot nog rigoureuzer maatregelen zal dwingen, met allerlei gevolgen voor de yen. Een zwakkere yen bedreigt de landen die veel exporteren naar Japan. Een zwakkere yen geeft Japan concurrentievoordelen, afhankelijk van sector en markt.
Dit scenario vormt de grootste bedreiging voor de Thrifty Three. Schroders houdt rekening met goede prestaties in alleen de eerste helft van dit jaar. Maar de lage tekorten en inflatie geven deze landen de monetaire ruimte om passende maatregelen te nemen.
