Hoe het economisch herstel zich ook ontwikkelt in 2014, vastgoed lijkt het in alle scenario’s goed te doen, schrijft Jim Rehlaender, fondsbeheerder van het Schroders Global Property Fund bij Schroders in de Outlook 2014: global property. Mocht het economisch herstel haperen dan blijft volgens Rehlaender de vastgoedmarkt goed liggen omdat het aanbod dun is en de vraag op een redelijk niveau blijft. En als het herstel doorzet kunnen beleggers extra profiteren van hogere huuropbrengsten.
Rendementsverwachtingen
Azië gaat in het vastgoed voorop in 2014, met rendementen van 12-15%, direct gevolgd door de VS met een verwachting van 8-10%. Daarna komt Australië, waar de waardegroei beperkt is, maar het dividend met ca 6% op een net niveau ligt. In Europa gebeurt niet heel veel en wordt een totaalrendement van 7% verwacht, waarbij het dividend circa 4% opbrengt.
Amerika
De onderwaardering van Amerikaanse large caps in de vastgoedsector verdwijnt mogelijk dit jaar. Zodra de Fed tot tapering overgaat, zal dit worden rechtgetrokken, denkt Rehlaender. Tapering gaat hand in hand met een sterkere economie en de verwachting is dat de rente verhoogd gaat worden waardoor large caps zullen profiteren ten opzichte van de sterker gefinancierde small caps (die daarmee gevoeliger zijn voor rentestijgingen). Rehlaender verwacht dat de Amerikaanse markt het in zijn algemeen beter zal doen, komend jaar.
Hongkong en Singapore
De Hongkong vastgoedmarkt is een van de goedkoopste op dit moment. Het middensegment en de goedkopere huisvestingswoningen worden veel gevraagd, terwijl er nauwelijks nieuw aanbod op de markt komt. Singapore ligt er goed bij na de correctie die de opkomende markten trof, waardoor de prijs in sommige segmenten 40% onder de NAV ligt.
China
China is van groot belang voor de wereldwijde vastgoedmarkten. Als de economische groei op peil blijft, vormt dat een ondersteuning van de bredere Aziatische markt en zelfs van de hele wereld. De Chinese vastgoedmarkt heeft in 2013 een verbazingwekkend sterk jaar meegemaakt en daarom zijn lokaal de verwachtingen iets minder hooggespannen.
