De komende maanden zal de eurocrisis een nieuwe fase ingaan. Doordat de kredietwaardigheid van bijna alle eurolanden nu is verlaagd, zijn er nieuwe uitdagingen voor de Europese beleidsmakers die overwonnen moeten worden, zo meent vermogensbeheerder F&C.
We hebben de laatste jaren gezien dat kredietverlagingen een negatieve spiraal in kunnen zetten. Lagere kredietwaardigheid resulteert in (veel) verkopen van beleggers, wat weer tot hogere leenkosten leidt, wat weer leidt tot lagere kredietwaardigheid enzovoort. Deze negatieve spiraal zal doorbroken moeten worden. Verder zal er snel duidelijkheid moeten komen over de manier waarop de reddingsfondsen EFSF en het ESM daadwerkelijk effectief kunnen worden ingezet alsook hoe de leencapaciteit van deze instituten kan worden gehandhaafd.
Een onderbelicht aspect dat zeer de aandacht verdient, is hoe de Europese groei gestimuleerd kan worden. Bij topontmoetingen van Europese regeringsleiders is er tot op heden te weinig aandacht voor dit onderwerp geweest. De komende weken zullen er ideeën en maatregelen aangekondigd moeten worden over hoe de groei in de eurolanden op structurele wijze verbeterd kan worden.
Rentespreads van eurolanden zullen volatiel blijven, ondanks het feit dat de kredietverlagingen grotendeels ingeprijsd zijn. Ook de onduidelijkheid over de slagvaardigheid van de Europese reddingsinstituten kunnen de markt negatief blijven beïnvloeden.
Het lijkt er dan ook op dat de ECB voor dit moment het enige instituut blijft om deze uitdagingen het hoofd te bieden.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!