"Nu in Europa het geleidelijk herstel doorzet, blijven wij van mening dat er gegronde redenen zijn om in vastgoed te beleggen, en dat is te zien in de toenemende risicobereidheid onder beleggers in deze assetklasse", zegt Kim Politzer, directeur European Research, Invesco Real Estate. "Dankzij de inkomstencijfers kan vastgoed op dit moment een aantrekkelijk alternatief zijn voor vastrentende producten, terwijl ook de beter wordende economische kerngegevens een bijkomend groei-element kunnen leveren."
Eersteklas Europees vastgoed, met name in gatewaysteden als Londen of Stockholm, trekt nog steeds op brede schaal institutioneel kapitaal aan en IRE meent dat dit soort asset stabiele, zij het relatief lage rendementen blijft bieden.
Voor hen die op de risicocurve wat hoger willen schuiven, bieden gatewaysteden steeds aantrekkelijker kansen voor value-add-strategieën, waarbij beleggers niet-kernvastgoed met tekortkomingen verwerven die te herstellen zijn, zoals leaseconstructies of een slechte bouwkwaliteit, om er vervolgens met de nodige investeringen kernactiva van te maken.
Dit soort steden profiteert waarschijnlijk als eerste van het herstel, en een stijgende vraag van huurders zal waarschijnlijk in eerste instantie het aanbod overtreffen als de ontwikkelingspijplijn gaat reageren. Een manufacture-to-core-benadering zou beleggers de gelegenheid moeten bieden om in de komende twee jaar vastgoed van A-kwaliteit op de markt te brengen, met het potentieel om betere rendementen te bieden dan traditionele kernbeleggingen.
Het rapport concludeert eveneens dat de gestaag groeiende markt voor ‘alternatieve’ vastgoedbeleggingen aantrekkelijke rendementen is blijven bieden, waarbij zowel hotels als woningen de afgelopen vijf jaar beter hebben gepresteerd dan traditioneel commercieel vastgoed.
In een vooruitblik verwacht IRE dat eersteklas logistiek kernvastgoed de komende vijf jaar beter zal presteren dan de andere sectoren, terwijl de kantorensector naar verwachting in die periode de krachtigste huurgroei zal kennen. Gegeven de vooruitzichten voor betere economische kerngegevens menen wij dat de kantorenmarkt een aantal van de beste mogelijkheden biedt voor value-add-strategieën.
