Opkomende Aziatische landen zijn beslist niet immuun voor een nieuwe recessie in de geïndustrialiseerde landen, zo waarschuwt De Nederlandsche Bank. De opkomende landen zijn de afgelopen decennia in toenemende mate geïntegreerd in de mondiale economie, maar de finale vraag komt nog steeds voor een belangrijk deel uit de geïndustrialiseerde landen.
Het aandeel van opkomende Aziatische landen in de mondiale bbp-groei is ruimschoots verdubbeld in de afgelopen 30 jaar. Als onderdeel van dit integratieproces zijn ook de economische banden tussen opkomende Aziatische landen flink versterkt. Hun grotere rol in de wereldeconomie en vooral de toegenomen onderlinge integratie roept de vraag op of deze landen in staat zijn zich te ontkoppelen van een groeivertraging of van een nieuwe recessie in de geïndustrialiseerde landen.
Specialisatie
Sterke groei in het ene land zal namelijk ook de vraag naar goederen in het andere land stimuleren. Dit bevordert de samenhang van conjunctuurcycli tussen landen en werkt dus tegen ontkoppeling. Maar meer integratie kan ook juist verdergaande specialisatie van productie in de hand werken, wat ontkoppeling zou kunnen bevorderen. Sectorspecifieke schokken kunnen in dat geval bijvoorbeeld wel het ene (in die sector gespecialiseerde) land beïnvloeden, maar niet het andere land dat zich heeft toegelegd op een andere sector.
Geen ontkoppeling
Er is geen aanwijzing voor de ontkoppeling van Aziatische opkomende landen met de Amerikaanse conjunctuur. Sterker nog, als er al sprake is van een tendens, dan is dit eerder in de richting van meer synchronisatie. Vanuit dit oogpunt is het niet verrassend dat in de nasleep van de financiële crisis de handel en economische groei van de Aziatische opkomende landen scherp terugviel.
De groei van de intra-Aziatische handel hangt sterk samen met de groei van de niet-olie import van de VS. Dit verband is vanaf dit millennium toegenomen, zelfs wanneer alleen de jaren voor de financiële crisis worden beschouwd. De intra-Aziatische handel wordt dus grotendeels gedreven door externe vraag en is hierdoor nog steeds gevoelig voor schokken afkomstig uit de VS.
Export
Deze dynamiek in de Aziatische handel is ook te vinden bij een onderscheid tussen de exporten naar andere landen binnen de regio en naar landen buiten de regio. Wanneer op deze manier rekening wordt gehouden met de handel, blijkt dat een groot deel van de Aziatische exporten uiteindelijk door de geïndustrialiseerde landen wordt geconsumeerd.
Om daadwerkelijk te kunnen ontkoppelen van de economische ontwikkelingen in de geïndustrialiseerde landen, is het belangrijk dat de groei in de opkomende landen steeds meer door binnenlandse factoren wordt gedreven.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!