De volatiliteit op de financiële markten blijft bestaan. En dat is goed nieuws voor de beleggers die extra rendement willen behalen met derivatie als het schrijven van calls en puts of met koersversnellers. Deutsche Bank denkt dat dit komt doordat de Fed de geldkraan dichtdraait. "De obligatiemarkten hebben juist een rustigere markt nodig om te kunnen herstellen. De aandelenmarkten, met name in de VS, Japan en Duitsland, zien er aantrekkelijk uit gezien de waarderingen en sterke bedrijfswinsten."
De opgelopen industriële productie en de stijging van de inkoopmanagersindex steunt de verwachting dat de Europese economie zal beginnen met een herstel in de tweede helft van het jaar. De concurrentiepositie van Spanje, Griekenland en Italië is aan het verbeteren en de Franse economie zou een positieve verrassing kunnen vormen, als de regering de plannen doorzet voor de flexibilisering van de arbeidsmarkt. De eurozone kan in 2014 met 0,7% groeien en de wereldeconomie met circa 3,7%.
De aandelenmarkt zal profiteren van de aantrekkende economische groei. De koers-winstverhouding is gematigd vanuit een historisch perspectief en bovendien laten bedrijven solide winstcijfers zien. In de VS en Japan is er potentieel voor verdere koersstijgingen, ook door de devaluatie van de yen waardoor de export gestimuleerd wordt.
In Europa is de situatie gecompliceerder. Het economische herstel helpt de koersen, evenals de toegenomen stabiliteit als gevolg van het ECB-beleid. Maar in de periferie hebben bedrijven het moeilijk omdat de financieringskosten erg hoog zijn en de export vanuit Europa naar de opkomende markten neemt wat af. Aan de andere kant geven economische indicatoren aan dat de economie stabiliseert en als de groei aantrekt krijgen Europese aandelen een extra boost door de aantrekkelijke dividendrendementen. De DAX heeft de beste papieren en de CIO’s verwachten dat de index in juni 2014 op 9.200 punten kan staan vergeleken met de huidige stand van rond de 8.240 punten.
