Het aanvullend pensioen is aan hervorming toe. Maar hou zou zo’n nieuw pensioencontract eruit moeten zien? Het Centraal Planbureau (CPB) wijst in een rapport op enkele belangrijke aspecten die voor een stabiel pensioen moeten zorgen.
Uit het rapport wordt duidelijk dat nominale garanties (de pensioenen stijgen niet automatisch mee met het loon, maar het opgebouwde pensioen wordt niet minder) gemiddeld lagere pensioenen oplevert. Zo’n nominale garantie betekent ook dat het beleggingsrisico in bepaalde situaties wordt beperkt, zodat er minder kan worden geprofiteerd van de risicopremie op aandelen. Ook dwingen nominale toezeggingen dat pensioenfondsen nominale renterisico’s afdekken, waardoor pensioenuitkomsten gevoeliger worden voor inflatierisico in vergelijking met een reëel pensioencontract waarin het pensioenresultaat als percentage van het loon centraal staat.
Verder moet de grote risicocapaciteit van jongere deelnemers veel beter worden benut. Jonge deelnemers kunnen financiële risico’s beter opvangen dan ouderen. Het is economisch efficiënt wanneer de pensioenaanspraken van jongeren een risicovoller profiel hebben dan de aanspraken van ouderen. Deze vorm van leeftijdsdifferentiatie zorgt voor een betere balans tussen risico en rendement, en leidt bovendien tot een stabielere pensioenuitkering voor gepensioneerden en een hogere verwachte pensioenuitkering voor jongeren.
Het rapport laat ook zien dat het aantrekkelijk is om de pensioenuitkeringen van gepensioneerden geleidelijk aan te passen als gevolg van een economische schok. Voor gepensioneerden is het aantrekkelijk om aan een bepaald niveau van consumptie te wennen en daar maar heel geleidelijk van af te wijken. Deze benadering wordt tot op zekere hoogte reeds toegepast in het huidige pensioencontract en het is aantrekkelijk wanneer deze eigenschap van het pensioencontract blijft behouden.
Om het gehele rapport te lezen, klik hier.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!