De Amsterdamse beurs is afgelopen week licht gestegen en scherpte vrijdag zijn recordslotstand aan, terwijl de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten weer oplaaiden, met nieuwe aanvallen over en weer tussen de VS en Iran en een staakt-het-vuren dat door de Amerikaanse president Donald Trump werd beëindigd. Ondertussen blijven de uitgaven aan AI een belangrijk thema voor de markten. Daarom stonden de ‘chippers’ afgelopen week opnieuw onder druk.
De AEX eindigde vrijdag op ruim 1.084 punten. Vorige week vrijdag sloot de hoofdindex in Amsterdam op ruim 1.083 punten.
“Het is weer herrie in Hormuz”, aldus analist Stefan Koopman van Rabobank, over de nieuwe aanvallen in het Midden-Oosten.
Het lijkt er volgens Koopman op dat de VS zich voorbereiden op een confrontatie die weken in plaats van dagen kan duren. “Een ‘Slag om Hormuz’ lijkt daarmee een stap dichterbij.”
Vooralsnog houdt Rabobank echter vast aan het basisscenario dat de spanningen weer zullen overwaaien. De oliemarkt reageert volgens Koopman ook nog “gematigd”.
De olieprijzen stegen afgelopen week gemiddeld met 5 procent.
Gemengde week voor halfgeleiders
Voor halfgeleideraandelen was het een moeizame week. Sterke cijfers van Samsung stelden alsnog teleur, ook omdat de verwachtingen hoog waren, terwijl sectorgenoot SK Hynix een tweede notering kreeg op Wall Street, die positief werd ontvangen.
Volgens analist Salah-Eddine Bouhmidi van IG Nederland blijft voorzichtigheid rond AI geboden. De waarderingen zijn ambitieus, de verwachtingen hoog en de valhoogte navenant groot. “Zodra er twijfel ontstaat over de houdbaarheid van de winstfantasie, kan een normale correctie snel uitgroeien tot een bredere belastende factor voor de markten”, aldus de expert.
Analisten van Citi Research verwachten intussen dat Amerikaanse halfgeleiderbedrijven ook in het tweede kwartaal van 2026 positief zullen verrassen.
Bouhmidi ziet daarnaast meer zaken die beleggers bezighouden. Naast hoge waarderingen in de halfgeleidersector spelen geopolitieke onzekerheid, twijfels over de houdbaarheid van de recente rally en een yen die sterk onder druk staat een rol. Deze combinatie is een gevaarlijke omgeving voor risicovolle activa, waarschuwde de analist van IG.
Op macro-economisch vlak was er afgelopen week aandacht voor de notulen van de laatste rentebesluiten van de Federal Reserve en Europese Centrale Bank.
Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild viel in de Fed-notulen op dat de meeste beleidsmakers kunstmatige intelligentie inmiddels als een inflatoire factor beschouwen. Volgens de bestuurders zorgt de enorme vraag naar grondstoffen en materialen voor de bouw van datacenters voor extra prijsdruk in de economie.
Die visie staat haaks op eerdere uitspraken van Fed-voorzitter Kevin Warsh, die juist stelde dat de productiviteitswinsten dankzij AI op langere termijn een deflatoir effect zullen hebben en de inflatie kunnen afremmen. Het verschil zit dus volgens Vranken vooral in de tijdshorizon: op korte termijn kan AI de inflatie aanwakkeren door de grote investeringen in infrastructuur en grondstoffen, terwijl de technologie op langere termijn juist tot hogere efficiëntie en lagere kosten kan leiden.
Uit de notulen bleek ook dat negen leden van de Federal Reserve momenteel geneigd zijn om vóór 2027 nog minstens één renteverhoging door te voeren.
De aandacht verschuift nu naar het optreden van voorzitter Warsh voor het Amerikaanse Congres, komende dinsdag en woensdag. Beleggers zullen zijn opmerkingen nauwlettend volgen, op zoek naar aanwijzingen over de verdere koers van de Amerikaanse centrale bank, aldus Vranken.
De notulen van de ECB toonden afgelopen week dat de renteverhoging vorige maand meer was dan een zogeheten ‘insurance cut’. Volgens econoom Carsten Brzeski van ING bevestigden de notulen dat de ECB zich zorgen maakt over de inflatie, maar bevatte het verslag weinig hints over wat de volgende stappen zullen zijn.
De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,1425.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!