De wisselwerking tussen werkloosheid en looninflatie is dermate verzwakt dat de beroemde Phillips-curve, die de inverse relatie tussen de twee grootheden beschrijft, is afgeplat. Dat signaleert Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders.
“Vanuit beleggingsperspectief heeft het gebrek aan looninflatie een belangrijke rol gespeeld in de rally op de aandelenmarkten, vooral omdat de waarderingen zich nog altijd op een hoog niveau bevinden. De gematigde inflatie wijst op de mogelijkheid dat de opgaande lijn van de wereldwijde economische cyclus verlengd kan worden. Daarnaast lijkt er minder druk op de centrale banken te zijn om het monetaire beleid te verkrappen en de economische groei te vertragen. De zorg voor investeerders is dat de lage werkloosheidscijfers op korte termijn een scherpe loonstijging zullen veroorzaken die de Fed dwingt om agressief te reageren. Uit onze analyse blijkt dat dit onwaarschijnlijk is. De platte Phillips-curven ondersteunen de mening dat de wereldwijde economische cyclus kan worden voortgezet zonder dat het monetaire beleid aanzienlijk moet worden verkrapt om de inflatie onder controle te houden.”
