Wie op zoek is naar rendement op zijn vermogen, staat voor een uitdagend beleggingsklimaat. Er is veel onzekerheid in beleggingsland als gevolg van de mondiale geopolitieke en economische ontwikkelingen. De relatief lage rente zorgt voor een beperkt rendement bij een belegging met weinig of geen risico. De snel veranderende geopolitieke ontwikkelingen, kunnen impact hebben op risicovollere investeringen, zoals aandelen in bedrijven. In dit artikel staan we stil bij de actuele situatie en de kansen in de markt.
De mondiale macro-economische en geopolitieke situatie
De macro-economische conjunctuur heeft grote impact op het rendement van beleggingen. Vandaar dat het belangrijk is een goed beeld hiervan te hebben, voordat je een belegging start.
De rente is historisch laag geweest in de periode 2010-2022. Bedrijven profiteerden hiervan en konden goedkoop lenen en daarmee investeren. Dat maakte aandelenbeleggingen aantrekkelijk. Voor beleggers in vastrentende waarden, zoals obligaties, was de lage rente(vergoeding) minder aantrekkelijk.
In 2022 en 2023 kwam daar abrupt verandering in. Centrale banken verhoogden de rente in hoog tempo om de sterk opgelopen inflatie te beteugelen. In 2024 en 2025 volgde vervolgens weer een rentedaling, parallel aan de afnemende inflatiedruk. Momenteel bedraagt de beleidsrente van de Europese Centrale Bank (ECB) circa 2%, ongeveer gelijk aan het inflatieniveau in de eurozone. In de Verenigde Staten heeft de Federal Reserve de rente stapsgewijs verlaagd tot 3,75%.
De door de VS ingevoerde handelstarieven hebben de export naar de VS geen goed gedaan. Vooral landen met een maak-industrie lijden hieronder. Nu worden handelstarieven ook ingezet als pressiemiddel, al dan niet uiteindelijk daadwerkelijk ingevoerd, hetgeen de onrust enkel vergroot. Oorlogen worden maar moeilijk beëindigd en nieuwe gestart. Kortom, vanuit economisch en geopolitiek perspectief is er enorm veel onrust en ontbreekt het zicht op de toekomstige ontwikkeling van deze situatie.
Beleggen in vastrentende waarden
Beleggingen in vastrentende waarden als spaardeposito’s en obligaties zijn al langere tijd relatief minder aantrekkelijk. Het risico is weliswaar beperkt bij deposito’s en staatsobligaties, maar de rentevergoeding helaas ook.
Het voordeel van dit type beleggingen is de voorspelbare kasstroom. 
De rentevergoeding vindt veelal op maandbasis plaats bij spaarvormen en op halfjaarbasis bij staats- of bedrijfsobligaties. Dat kan een reden zijn om in vastrentende waarden te beleggen.
In deze grafiek is de rentevergoeding op spaarrente afgezet tegen de inflatie. Opvallend is dat de rentevergoeding sinds begin 2016 structureel lager is dan de inflatie. Dat betekent dat de waardedaling van het kapitaal op een spaarrekening groter is dan de rentevergoeding hoog is. Kortom, een spaarder teert in op zijn vermogen.
Sinds 2023 zien we een stabilisatie van het rendement op 10-jaars staatsleningen van circa 2,5% – 3%. Dat is licht hoger dan het huidige niveau van de inflatie.
Beleggen in aandelen
De langdurige lage rente maakte bedrijfsfinancieringen relatief goedkoop. Ondernemingen konden leningen tegen gunstige condities aantrekken en daarmee investeren. De sterke interesse om in beursgenoteerde bedrijven te beleggen, zien we terug in de onderstaande grafiek, die de ontwikkeling van de Dow Jones-index toont.
Opvallend is dat de index op dit moment nagenoeg op een all-time high niveau staat. Beleggers blijken bereid een aanzienlijke veelvoud van de jaarwinst te betalen voor aandelen. Dat is opvallend tegen de achtergrond van aanhoudende handelsspanningen en de mondiale geopolitieke onzekerheid. Het optimisme lijkt niet alleen voort te komen uit vermelde lage rente en beschikbaarheid van financieringen, maar mede ingegeven door de ontwikkeling van Artificial Intelligence (AI) die bedrijven in de toekomst efficiënter en winstgevender zou moeten maken.
In de afgelopen periode hebben beleggers kapitaal onttrokken uit hun vastrentende beleggingen en herbelegd in beursgenoteerde aandelen, teneinde een hoger rendement te realiseren.
Beleggen in vastgoed
Het risico bij beleggen in vastgoed kan afhankelijk van het type vastgoed, de locatie, de financieringsstructuur en de marktomstandigheden anders uitpakken dan bij een belegging in aandelen. Er wordt belegd in objecten die een bepaalde waarde hebben. De risicograad hangt mede af van het type vastgoed en de mate van financiering. Een vastgoedbelegging levert maandelijkse (huur)inkomsten op hetgeen een goede aanvulling kan zijn op (pensioen)inkomen.
Een rechtstreekse belegging in een pand vereist echter een groot kapitaal, kennis en kunde en veel tijd om alles te regelen bij de aankoop (beoordeling pand en huurders, financiering, notariële overdracht etc.) en bij het dagelijks beheer (financiën, onderhoud, huurders etc.). Dit is niet voor iedereen weggelegd. De huidige fiscale wetgeving maakt een verhuurde woning als belegging een stuk minder interessant in Box 3. Een ontzorgde belegging in een vastgoedbeleggingsfonds kan dan de oplossing zijn.
De leegstand in kantoorpanden stabiliseert. De eerste schaarste aan kwalitatief goede kantoorruimte is zichtbaar in de Randstad, op goed bereikbare locaties. Dit heeft geleid tot de eerste verhogingen van huurprijzen. (Buitenlandse) investeerders kopen goed gepositioneerde winkelcentra aan, waardoor ook in dat segment op termijn een schaarste kan gaan ontstaan. Kortom, de timing om een belang te nemen in Nederlands commercieel vastgoed, zoals het SynVest Dutch RealEstate Fund, kan voor bepaalde beleggers interessant zijn, afhankelijk van hun persoonlijke situatie, risicobereidheid en beleggingshorizon.
Zo heeft het SynVest Dutch RealEstate Fund nu 64 objecten in bezit, geografisch gespreid over Nederland, met meer dan 500 huurders. Het keert maandelijks een uitkering van 6,3% op jaarbasis uit en kent geen vaste looptijd. Het gemiddeld gerealiseerd netto fonds-rendement bedraagt 8,2% per jaar sinds de oprichting in 2020.
Peildatum van bovengenoemde cijfers: 2026. Bron: factsheet SynVest Dutch RealEstate Fund.
Conclusie
Een risicomijdende vastrentende belegging biedt op dit moment weinig perspectief op rendement. Aandelenbeleggingen staan momenteel all-time high genoteerd, hoe lang gaat dit nog door met de huidige geopolitieke en economische ontwikkelingen? De timing van een belegging in Nederlands commercieel vastgoed kan voor sommige beleggers een goed alternatief zijn, als onderdeel van een bredere afweging van risico en rendement, in een markt waar schaarste gaat ontstaan. Met een deelname in het SynVest Dutch RealEstate Fund beleg je via een beheerd fonds in een goed gespreide vastgoedportefeuille.
Dit is een reclame. Raadpleeg het prospectus van het SynVest Dutch RealEstate Fund C.V. en het essentiële-informatiedocument voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Deze zijn te vinden in het downloadcentrum van SynVest.
Belangrijke informatie over SynVest Dutch RealEstate Fund
SynVest Fund Management B.V. is beheerder van het SynVest Dutch RealEstate Fund C.V. SynVest Fund Management B.V. en het fonds zijn opgenomen in de registers van de AFM.
Beleggen in het SynVest Dutch RealEstate Fund C.V. betekent beleggen in certificaten/deelnemingsrechten van een fonds en niet rechtstreeks in individuele vastgoedobjecten. Aan deze belegging zijn risico’s verbonden. Relevante risico’s zijn onder meer marktrisico, verhuur- en leegstandsrisico, renterisico, financieringsrisico, waarderingsrisico, liquiditeits-/verhandelbaarheidsrisico en het risico van verlies van (een deel van) de inleg.
Deze belegging heeft een beperkt liquide karakter. Hoewel participaties/certificaten onder voorwaarden ter inkoop kunnen worden aangeboden, kan het voorkomen dat u niet direct of niet volledig kunt uitstappen. Deze belegging is daarom met name geschikt voor beleggers die hun geld voor langere tijd kunnen missen.
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Rendementen kunnen fluctueren. Of u rendement behaalt, hangt onder meer af van marktontwikkelingen, kosten, het moment van in- en uitstappen en de duur van de belegging.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!