In april wilde ASML-topman Christophe Fouquet koste wat kost voorkomen dat zijn bedrijf het knelpunt van de chipindustrie zou worden. Zes maanden later dreigt precies dat te gebeuren, stelt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden. De vraag naar chipmachines groeit inmiddels zo hard dat ASML deze nauwelijks kan bijbenen.
De chipmachinefabrikant boekte in het derde kwartaal een recordomzet van €11,7 miljard en verwacht in het vierde kwartaal bijna €15 miljard. Daarmee stevent ASML af op een omzetgroei van 36% in 2026. Eerder kondigde het bedrijf al aan de productiecapaciteit voor geavanceerde EUV-machines in 2027 met 30% te verhogen. Nu komt daar nog eens 30% bij in 2028, maar zelfs die uitbreiding is volgens ASML onvoldoende om aan de vraag te voldoen.
Grote klanten, waaronder marktleider TSMC, verhogen hun verwachtingen voor de komende jaren. Sommige bespreken zelfs al bestellingen voor 2029 en 2030. ASML onderzoekt daarom of het de productiecapaciteit in 2028 nóg verder kan verhogen. De investeringsgolf rond AI dwingt ASML om steeds groter te denken.
Niet alleen nieuwe machines
ASML heeft ondertussen een slimme manier gevonden om klanten aan extra productiecapaciteit te helpen. Het bedrijf verkoopt upgrades waarmee bestaande chipmachines sneller kunnen werken. Zo kan een EUV-machine na een upgrade bijvoorbeeld 230 in plaats van 220 wafers per uur verwerken.
Deze upgrades zijn lucratief. ASML behaalde afgelopen kwartaal €3,3 miljard omzet uit onderhoud, onderdelen en verbeteringen aan bestaande machines. Dat was €400 miljoen meer dan verwacht. Vooral de grote vraag naar productiviteitsverbeteringen zorgde ervoor dat de brutowinstmarge opliep tot een onverwacht hoge 57,5%. ASML profiteert daarmee dubbel van de enorme vraag naar chips. Het verkoopt zoveel mogelijk nieuwe machines en verdient tegelijkertijd steeds meer aan machines die al bij klanten staan.
Op weg naar een waardering van $1.000 miljard
In het derde kwartaal boekte het bedrijf €5 miljard nettowinst, goed voor een uitzonderlijk hoge nettowinstmarge van bijna 43%. Daarin zit wel een boekwinst van ongeveer €500 miljoen door de hogere waardering van het belang in het Franse AI-bedrijf Mistral. Ook voor de langere termijn stapelt het goede nieuws zich op. Samsung wil de nieuwste High NA-machines vanaf 2028 op grote schaal inzetten, TSMC rond 2030. Intel gebruikt de technologie al. Daarmee groeit de markt voor de duurste machines van ASML.
Vorige week beschreven we wat ASML moet doen om een beurswaarde van $1.000 miljard te bereiken. ASML mikt voor 2030 nog altijd op een jaaromzet van €44 tot €60 miljard. Maar met de verwachte €44 tot €45 miljard in 2026 wordt de ondergrens van dat doel nu al bereikt, vier jaar eerder dan gepland. Alle ogen zijn daarom gericht op de Capital Markets Day van 10 juni 2027. De kans is groot dat ASML daar zijn langetermijndoelstellingen fors verhoogt. De vraag daarbij is vooral hoeveel hoger de nieuwe lat komt te liggen.
Na de sterke koersstijging zijn de verwachtingen van beleggers hooggespannen, maar de combinatie van aanhoudende vraag, hogere winstmarges en nieuwe groeikansen maakt een verdere stijging van de winstverwachtingen aannemelijk. De weg naar een beurswaarde van $1.000 miljard wordt steeds beter zichtbaar.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!