Institutionele investeerders in Europa zien de volatiliteit op de financiële markten als het grootste risico voor de komende twaalf maanden. Met name problemen met staatsobligaties en scherp dalende aandelenkoersen zijn factoren die de komende periode als de belangrijke bedreigingen worden gezien.
Dit blijkt uit de RiskMonitor, het onderzoek dat de Duitse vermogensbeheerder Allianz Global Investors (AllianzGI) twee keer per jaar laat houden. Aan het onderzoek deden 140 institutionele investeerders (vooral pensioenfondsen) mee uit elf landen. De investeerders hebben in totaal 909 miljard euro onder beheer.
De vrees voor volatiliteit en de zorg over de vraag of overheden aan hun verplichtingen kunnen voldoen is sterk toegenomen sinds de vorige enquête van AllianzGI zes maanden geleden. Destijds was de renteontwikkeling nog de grootste zorg van beleggers.
Staatsschuld grote zorg
Het aantal respondenten dat volatiliteit als een aanzienlijk tot groot risico ziet steeg tot 89% sinds het onderzoek in juni. De problemen rond de staatsschuld in Europa wordt door meer dan een derde van de respondenten als een zeer groot risico gezien. Door de onzekerheid in de markt worden de zogenoemde ‘tail risks’ nu door 63% van de ondervraagden gezien als een grote zorg. Zes maanden geleden was dit nog 48%. Tail risks zijn risico’s waarop de kans zeer klein wordt geacht maar die wel een grote invloed hebben als ze plaatsvinden. Ook blijkt de perceptie van het tegenpartijrisico (57% vergeleken met 31% zes maanden geleden) en het liquiditeitsrisico (45% vergeleken met 22%) fors zijn gestegen. Deze twee factoren worden in economisch rustige tijden niet als risico gezien.
Vertrouwen in euro blijft groot
Van de ondervraagden verwacht 80% dat de euro de huidige crisis zal overleven. Tegelijkertijd nemen de investeerders de problematiek rond de overheidschuld in Europa zeer serieus. Het vertrouwen in de euro en zorg over de schuld lopen gelijk op als ze in een nationaal perspectief worden gezien. Respondenten in Italië, Frankrijk en Duitsland hebben allemaal het grootste vertrouwen in de Europese munt (meer dan 90%), maar uitten ook de grootste zorg over de problematiek van de staatsschuld. Dit werd als een zeer groot risico gezien door 64% in Frankrijk, 57% in Italië en 43% in Duitsland.
Verreweg de meeste respondenten (42%) verwachten dat de problemen in de eurozone zullen leiden tot strengere afspraken over nationale begrotingen. 19% verwacht de introductie van euro-obligaties en 11% de oprichting van een gemeenschappelijk begrotingsunie. Een kwart van de ondervraagde investeerders denkt dat de problemen zullen leiden tot een splitsing van de eurozone.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!