Deutsche Bank heeft het koersdoel voor AMG Critical Materials verlaagd van 42,00 naar 34,00 euro, maar handhaafde wel het koopadvies. Dit bleek maandag uit een rapport van analist Michael Kuhn, die wees op de onzekerheid rond de grondstoffenprijzen in 2027.
Volgens Kuhn presenteerde AMG solide resultaten over het derde kwartaal, waarbij de aangepaste EBITDA van 77,5 miljoen dollar de analistenconsensus met 6 procent overtrof. De winstontwikkeling was wel grotendeels in lijn met de eigen raming van Deutsche Bank van 78,8 miljoen dollar.
Vooral de lithiumactiviteiten presteerden beter dan verwacht. De EBITDA van 36,7 miljoen dollar lag hier 25 procent boven de consensus, mede dankzij sterke opbrengsten uit het bijproduct tantaal, waardoor de productiekosten per eenheid zelfs negatief uitvielen.
Daartegenover stonden tegenvallende resultaten bij vanadium. De EBITDA van 16 miljoen dollar bleef 30 procent achter bij de verwachtingen, als gevolg van hogere productiekosten en aanloopkosten voor de nieuwe chroomfabriek in de Verenigde Staten.
AMG verhoogde vorige week de EBITDA-outlook voor heel 2026 opnieuw, naar circa 280 miljoen dollar. Deutsche Bank had hier al rekening mee gehouden. De nieuwe outlook ligt slechts 4 procent boven de door AMG samengestelde analistenconsensus van 269 miljoen dollar.
Volgens Kuhn zijn de chroomactiviteiten momenteel de uitblinker binnen AMG, dankzij een zeer sterke vraag vanuit de luchtvaartsector en de energiesector.
Wel viel de kasstroomontwikkeling tegen. De operationele kasstroom bedroeg over de eerste negen maanden slechts 17 miljoen dollar. Een hoge belastingdruk verklaart dit volgens de analist slechts gedeeltelijk.
Ondanks de solide kwartaalresultaten en de opnieuw verhoogde outlook, wees Deutsche Bank op de onzekerheid rond de ontwikkeling van de grondstoffenprijzen in 2027, wat reden voor de bank was om het koersdoel aanzienlijk te verlagen.
Het nieuwe koersdoel van 34,00 euro biedt ten opzichte van de laatste slotkoers van 24,16 euro nog altijd een opwaarts potentieel van bijna 41 procent.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!