ING heeft het advies voor NN Group verlaagd van Kopen naar Houden, maar verhoogde het koersdoel van 62,00 naar 74,00 euro. Dit bleek uit een rapport van Jason Kalamboussis.
Hoewel de kapitaalpositie van NN volgens Kalamboussis solide blijft, heeft de verzekeraar last van tegenwind, waardoor het misschien lastig wordt om de doelen voor 2028 ruim te overtreffen.
“De situatie in Japan verandert”, aldus Kalamboussis, als gevolg van nieuwe regelgeving door de Japanse toezichthouder FSA. Die staat lokale aanbieders toe om opnieuw producten op de markt te brengen met fiscale voordelen voor de korte termijn, net nu NN en Manulife zijn overgestapt op producten met een looptijd van tien jaar of langer. “Misschien is het tijd voor NN om de handdoek in de ring te gooien”, aldus de analist van ING, wijzend op twee eerdere tegenslagen sinds 2019.
In Griekenland loopt de deal met Piraeus Bank eind 2027 af, en volgens ING is er geen voor de hand liggende nieuwe partner beschikbaar.
Daarentegen zagen de resultaten van NN over de eerste helft van 2026 er goed uit. Wel ontbraken signalen dat de operationele kapitaalaanwas de verwachtingen structureel zal overtreffen.
“De aandelenkoers heeft het beter gedaan dan verwacht en is daardoor gevoeliger voor tegenvallers”, aldus Kalamboussis. De grootste risico’s zijn volgens de analist een vertrek uit Japan of, hoewel minder waarschijnlijk, de verkoop van de bankactiviteiten.
Het aandeel NN daalde woensdag met 2,3 procent naar 77,52 euro.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!