Jefferies verlaagt koersdoel Adyen

Jefferies heeft het koersdoel voor Adyen verlaagd van 1.233 naar 1.077 euro, met handhaving van het koopadvies. Dit bleek donderdag uit een rapport van de zakenbank na de kwartaalcijfers van de betaalverwerker een dag eerder.

Volgens Jefferies werd een solide derde kwartaal overschaduwd door de verlaging van de margevooruitzichten voor 2026 en het loslaten van de ambities voor 2028. Dat gebeurde nog geen jaar na de beleggersdag. Tegelijkertijd gaf Adyen geen duidelijke aanwijzingen voor een versnelling van de omzetgroei.

De onzekerheid over zowel de groei als de winstgevendheid zal volgens de zakenbank op de waardering blijven drukken, totdat de zichtbaarheid verbetert. Jefferies verlaagde de ramingen voor het bedrijfsresultaat voor 2026 en 2027 met circa 4 procent.

Toch vindt de bank de zorgen over de marges overdreven. De kernactiviteiten blijven volgens Jefferies zeer winstgevend en bieden ruimte voor schaalvoordelen. Bij de overgenomen bedrijven Talon.One en Orb lopen de kosten momenteel vooruit op de inkomsten.

Ook de versnellende groei van het verwerkte betalingsvolume stemt de bank positief. Die ontwikkeling neemt een deel van de zorgen over marktaandeelverlies weg. Daarnaast zijn de eerste klantreacties op de combinatie van betaaldiensten, loyaliteitsprogramma’s en facturering bemoedigend.

Voor 2026 rekent Jefferies op een netto-omzet van 2,89 miljard euro, een groei van 22 procent bij constante wisselkoersen. Het EBITDA-resultaat wordt geraamd op circa 1,45 miljard euro, met een marge van 50 procent. Voor 2027 en 2028 voorziet de bank een afzwakkende omzetgroei van respectievelijk 19 en 17 procent.

Het nieuwe koersdoel impliceert volgens Jefferies een waardering van 16 keer de verwachte ondernemingswaarde ten opzichte van de verwachte EBITDA over 2027.

Het aandeel Adyen sloot woensdag in Amsterdam ruim 13 procent lager op 818 euro.

Terug naar het nieuws overzicht