CSG heeft in het derde kwartaal zwak gepresteerd, terwijl de winstverwachting ook werd verlaagd. Dit stelden analisten van Jefferies woensdag in een rapport.
CSG boekte in het derde kwartaal een 12 procent lagere omzet doordat circa 300 miljoen euro aan leveringen werd doorgeschoven naar het vierde kwartaal, merkte Jefferies op. Zonder dit uitstel steeg de omzet met 6 procent. De daling kwam vooral voor rekening van de divisie Defense Systems, met Land Systems als grootste drukkende factor, zag Jefferies.
CSG verschoof de productie in het derde kwartaal volledig naar munitie met uitgebreid bereik, waarvan de prijzen stabiel bleven. Op het resterende standaardassortiment verkoopt het bedrijf voorraad tegen lagere prijzen, wat samen met langere levertijden voor langeafstandsmunitie op de marges van M/L Ammo drukte. Deze afbouw zet zich naar verwachting door in het vierde kwartaal, met het grootste deel van de resterende voorraad dat in 2027 wordt verkocht.
CSG verlaagde woensdag de outlook voor de aangepaste EBIT-marge naar circa 21 procent, waar het defensiebedrijf eerder nog rekende op 24 tot 25 procent. Dat impliceert een aangepaste EBIT van 1,55 tot 1,60 miljard euro in 2026, 15 procent onder het midden van de consensus, aldus Jefferies. Naast de prijsdruk op M/L Ammo noemde het bedrijf de nog altijd lage marge bij Ammo+, die ondanks een verbetering van 400 basispunten op jaarbasis met 8,2 procent onder de eigen doelstelling van dubbele cijfers blijft.
De doelstellingen voor de middellange termijn bleven woensdag ongewijzigd. CSG mikt op een autonome omzetgroei van ongeveer 15 procent per jaar, een aangepaste EBIT-marge van 26 t 28 procent en investeringen van 4 tot 5 procent van de omzet.
Jefferies handhaafde het koopadvies voor CSG met een koersdoel van 25,00 euro. Het aandeel verloor vanochtend 18,2 procent op 10,99 euro.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!