Hoever zal de euro/dollar nog dalen? De toenemende kans op een harde Brexit doet de koers geen goed.
Gisteren heeft het Britse Lagerhuis opnieuw alle alternatieven weggestemd, iets dat in feite alleen maar mogelijk is door gebrek aan een daadkrachtig optreden van de EU. De barsten in de EU-vaas zijn bijna niet meer te lijmen.
Beleggers vluchten daardoor in veilige havens, waardoor het rendement op Duitse obligaties beneden de 0% is gekomen. Gecombineerd met de druk op de euro/dollar ontstaat een crisissignaal voor de markten. Europese aandelen worden minder aantrekkelijk vanwege de dreiging van oplopende valutaverliezen, wat extra hard kan aankomen in een periode van een groeiende angst voor een verslechtering van de bedrijfsresultaten door het wegvallen van groei-impulsen.
Vermogensbeheerder Pictet AM heeft het advies voor aandelen bijgesteld van neutraal naar onderwogen, terwijl cash is gepromoveerd van neutraal naar overwogen. “Markten onderschatten het risico op een recessie, waardoor de kans op negatieve verrassingen toeneemt.” De Brexit-soap zou zo’n verrassing kunnen zijn. Hierdoor test de euro/dollar de steun van 1,12/1,13. Bij een doorbraak ofwel harde Brexit is een daling mogelijk naar 1,05, een niveau dat we ook in 2015 en 2016 hebben gezien. Alle bewegingen passen keurig in het technische plaatje dat na de top in 2014 is ontstaan.
