In 2016 werden de fiscale stimuleringsmaatregelen bij elk politiek incident geleidelijk verder uitgebreid en bevestigden de centrale banken telkens weer hun bereidheid om monetaire ondersteuning te bieden. Hierdoor kunnen de markten blijven profiteren van het duidelijkste conjunctuurherstel sinds de grote financiële crisis, zo schrijft Carmignac.
De Amerikaanse conjunctuurcyclus is al vergevorderd, maar door het “trumpisme” is er hoop dat deze verder zal aanhouden. Europa en Japan zijn achtergebleven bij de internationale cyclus, waardoor zij nog een aanzienlijk groeipotentieel hebben. Angelsaksische beleggers blijven echter behoedzaam wat Europa betreft, voor het geval dat …
Het politieke risico in Frankrijk wordt namelijk veel hoger ingeschat dan begin 1981, toen de presidentsverkiezingen onverwacht gewonnen werden door François Mitterrand. Door die vrees blijven de Europese markten minder goed presteren en is de risicopremie van Franse staatsobligaties beginnen te stijgen. Bovendien vertonen de technische marktindicatoren de eerste tekenen van verzwakking.
Dankzij de reële economische situatie blijven de aandelenmarkten echter terecht stijgen, al gaat dat in Europa door de vele zorgpunten moeizaam. Het is misschien door de geruststellende economische situatie en hun fascinatie voor de politieke agenda dat de markten een van de duidelijkste risico’s van 2017 negeren, namelijk de toenemende inflatoire druk (zie ons maandbericht van januari “2017: pas op met wat je wenst“).
