Deze week presenteerde China een tegenvallend groeicijfer van 7,7% over 2013. Voor dit jaar rekenen economen op een groei van 7,4%. Het land bevindt zich in een transitie naar een consumptiegerichte economie, met lagere groei als gevolg. De hervormingen in China zijn dit jaar de belangrijkste drijfveer van de beurs en hebben ook een positieve uitwerking, onder meer op het bankensysteem, meent Fidelity Worldwide Investment.
"Het streven van de overheid naar een meer marktgerichte benadering van staatsbedrijven moet de Chinese banken meer autonomie over hun kredietverlening geven. Dit betekent dat ze hun winstgevendheid kunnen verhogen als ze lenen tot kwalitatief betere bedrijven en minder verplicht zijn om te lenen aan staatsbedrijven van lagere kwaliteit", meent Jing Ning, fondsbeheerder van Fidelity’s China Focus Fund.
Schaduwbankieren en excessieve lokale overheidsschulden hebben hun sporen getrokken op de beurs. De hervormingen moeten bijdragen aan het afwenden van een bankencrisis in China en het terugwinnen van het vertrouwen van de belegger. "China’s schuld is hoog, maar het is grotendeels in handen van bedrijven en lokale overheden. Particulieren en de centrale overheid zijn over het algemeen hiervan gevrijwaard. Dit is duidelijk anders dan de situatie in het Westen, wat suggereert dat een kredietcrisis, zoals het westen die doormaakt, niet waarschijnlijk is", zegt Jing Ning dromend.
Ons commentaar: Wij kunnen ons niet vinden in de suggestie van een minder grote kredietcrisis dan wat het westen heeft meegemaakt. Eerder zal sprake zijn van het tegendeel. Als een overheid in gebreke blijft, gaan de geldpersen draaien of worden andere instrumenten uit de kast gehaald. Als bedrijven hun kredieten niet meer kunnen betalen, heeft dat een enorm sneeuwbaleffect in de vorm van geen uitbetaling van lonen, huizen en auto’s die moeten worden verkocht en een vergrote kans op onrust. Echter, het zit in de genen van de Chinezen om problemen te overwinnen en niet verwachten dat de overheid de helpende hand biedt zonder belastingverhoging. Als de index van Shanghai duidelijk beneden de 2.000 komt, is dat een mooi koopmoment.
