De wereldeconomische groei staat onder druk van de huidige schuldencrisis in de eurozone. Vooral China kraakt op zijn grondvesten als gevolg van de uitblijvende koopbereidheid van Europeanen. De roep om geldverruiming is daarom groot. Naar verwachting zullen centrale banken echt wel overgaan tot het uitschrijven van een of meerdere verruimingsmedicijnen. Dit betekent inflatie. Hoe kun je daar op anticiperen?
Geldverruiming betekent wel dat we op termijn te maken krijgen met hogere inflatie. Dit betekent dat vermogen minder waard wordt. Voor de door schulden geplaagde overheden betekent dit ook een lagere schuld. Een inflatie tot 3% is voor overheden dan ook helemaal niet iets waar ze bang voor hoeven te zijn. De vraag is hoe kan een belegger hierop anticiperen? Want de spaarder is niet gebaat bij een hogere inflatie. Met de huidige lage rentevergoeding heeft de spaarder namelijk te maken met koopkrachtvermindering.
Wees flexibel met looptijden
Wie in obligaties belegt dient de looptijden van de obligaties kort te houden. Waarom? Als over enkele jaren de inflatie hoger is dan nu het geval is, zal de kapitaalmarktrente in theorie ook moeten stijgen. De rente is immers een vergoeding voor inflatie plus een opslag voor het risico dat de belegger loopt. Dit zorgt ervoor dat langlopende obligaties extra gevoelig zijn voor rente en inflatie. Bij kortlopende obligaties is dat een stuk minder. Bovendien kunnen uw middelen, wanneer de lening wordt afgelost, worden herbelegd in obligaties die op dat moment een rentevergoeding bieden die past bij de dan geldende marktomstandigheden. Een interessante aanvulling op de obligatieportefeuille geven de inflation linked bonds. Hiervan is groot aanbod beschikbaar in een nog grotere variëteit. De meest in aanmerking komende Inflatieobligaties zijn obligaties waarbij de koers en de coupon meelift met de inflatie van bijvoorbeeld de eurozone.
Dividendaandelen
Aandelen kunnen de invloed van inflatie ook neutraliseren. Veel bedrijven met een stevig dividendbeleid hebben de doelstelling om het dividend ‘inflatieproof’ te houden. Dit houdt dus in dat de te verwachten dividendstroom met de inflatie kan meelopen. Ook is het zo dat bedrijven in staat moeten kunnen zijn om hun prijzen aan te passen. Pas echter wel op met bijvoorbeeld vastgoedaandelen. Deze kennen weliswaar een hoog dividendrendement, maar de fundamentele ontwikkelingen in het vastgoed bieden echter nog te veel bedreigingen.
Grondstoffen
Tot slot is er voor beleggers een beleggingscategorie waarbij de relatie met inflatie vrij hoog is. Hier liggen kansen voor risicobewuste beleggers die op termijn rendement willen genereren. De recente opmars van de edelmetalen als goud, zilver en platina geeft aan dat beleggers nu al heil zoeken in de edelmetalen.
Wanneer we op een breder front kijken, zien we dat veel metalen deze race nog moeten gaan lopen. IJzererts, nikkel, koper, aluminium en dergelijke, zijn in de afgelopen twaalf maanden sterk in prijs gedaald als gevolg voor de angst van een verminderde vraag. De lange termijnbelegger kan hiervan profiteren. Waarom? Omdat de grondstoffenmarkt voor sommige beleggers lastig is te doorgronden, kan een belegger ook zijn kansen grijpen met behulp van bedrijven die op dit vlak actief zijn. Enkele van deze bedrijven kennen een zeer aantrekkelijke koers-winstverhouding en genereren bovendien een prettig dividendrendement.
Grondstofgerelateerde beleggingen zijn bij uitstek een middel om in te spelen op een groei van de wereldbevolking en een stijgende welvaart in opkomende economische regio’s. Recent is gebleken dat voedselprijzen stijgen als gevolg van tekorten op de voedselmarkten en door tegenvallende oogsten. Hetzelfde zien we bij de olieprijzen waar door politieke spanningen in en rond het Midden-Oosten zorgen voor recordprijzen bij de benzinepomp.
Door: Peter Cordes, Bustelberg effectenkantoor
