Cheniere Energy is de grootste producent van vloeibaar aardgas (LNG) in de Verenigde Staten. Het was in 2016 het eerste Amerikaanse bedrijf dat LNG ging exporteren. Cheniere koopt aardgas, maakt dit vloeibaar in speciale fabrieken en vervoert het wereldwijd via tankers.
Het aardgas wordt na aankoop in stappen extreem afgekoeld tot -162̊ C. Door de koeling krimpt het volume van het gas tot wel 600 keer. Waardoor het efficiënt per schip of per vrachtwagen vervoerd kan worden. Cheniere bezit en exploiteert twee grote LNG-terminals; Sabine Pass (Louisiana) en Corpus Christi (Texas). Daarnaast heeft het bedrijf twee pijpleidingen die de terminals verbinden met het gasnetwerk om de aanvoer van aardgas te garanderen.
Cheniere werkt vooral met langlopende contracten (20 jaar) met afnemers wereldwijd. De inkomsten zijn zodoende voorspelbaar, ongeacht de schommelingen in de spotprijs van LNG. Het bedrijf verdient in feite aan het prijsverschil tussen de inkoop van Amerikaans aardgas en de verkoop van LNG aan internationale klanten. Cheniere heeft ruim 50 procent van de Amerikaanse LNG-exportmarkt in handen en heeft een aandeel van meer dan 10 procent wereldwijd. Het bedrijf verkoopt het grootste deel van zijn LNG via lange termijncontracten aan afnemers in onder andere Europa en Azië. Het functioneert min of meer als een tolweg voor gas. Klanten betalen een vaste vergoeding om het gas via de faciliteiten van Cheniere te exporteren.
“Cheniere heeft ruim 50 procent van de Amerikaanse LNG-exportmarkt in handen”
Omdat Europa de import van Russisch gas sinds 2022 heeft teruggeschroefd, is de afhankelijkheid van met name LNG uit de Verenigde Staten exponentieel gegroeid. De Verenigde Staten waren in 2025 bijvoorbeeld goed voor bijna 60 procent van alle vloeibaar gas dat Europa binnenkwam. Noorwegen is naast de Verenigde Staten de andere zeer grote leverancier voor Europa. Omdat Azië ook een groot afnemer is van LNG dreigt een prijsopdrijvend effect. Daar komt de oorlog in het Midden-Oosten bij.
Een andere factor om rekening mee te houden is de Europese gasopslag. De gasopslag in Europa is momenteel nog steeds extreem laag, terwijl het continent een aanzienlijke hoeveelheid gas nodig heeft om in de winter aan de verwarmingsvraag te voldoen. Zoals hierboven aangegeven, bevindt de opslag zich momenteel op het laagste punt in de afgelopen vijf jaar. De Europese Unie verplicht lidstaten om hun ondergrondse gasopslagen vóór de winter voor minimaal 90 procent te vullen om de leveringszekerheid te garanderen. Voor Nederland geldt onder deze Europese verordening een specifiek streefdoel van 74 procent per 1 november. De gemiddelde Europese gasvullingsgraad ligt momenteel rond de 52 procent. In Nederland bedraagt deze slechts 33 procent. Europa is voor een groot deel op LNG vanuit de Verenigde Staten is aangewezen om deze voorraden aan te vullen.
Na de publicatie van de cijfers over het eerste kwartaal heeft Cheniere haar financiële prognose voor heel 2026 verhoogd. Het verwachte bedrijfsresultaat ligt nu tussen de 7,25 en 7,75 miljard dollar. De verwachting voor de beschikbare kasstroom werd verhoogd naar 4,75 tot 5,25 miljard dollar.
Hoewel Cheniere de outlook voor heel 2026 verhoogde, daalde de gerapporteerde winst per aandeel. In het eerste kwartaal van 2026 rapporteerde Cheniere een GAAP-nettoverlies van 3,5 miljard dollar. Dit werd grotendeels gedreven door 4,8 miljard aan niet-gerealiseerde verliezen op derivaten op de gascontracten. Deze verliezen bestaan voornamelijk op papier en hebben geen directe invloed op de daadwerkelijke operationele kasstromen van het bedrijf. Het onderliggende operationele resultaat en de kasstromen laten in 2026 juist een stijging zien, wat de verwachtingen voor de rest van het jaar heeft doen toenemen.
Aan het einde van het eerste kwartaal beschikte het bedrijf over 1,31 miljard dollar cash, een korte termijnschuld van 1,61 miljard dollar en een langetermijnschuld van 22,1 miljard dollar. Uitgaande van een aangepast bedrijfsresultaat van 7,5 miljard, bedraagt de nettoschuldratio ongeveer 3 keer, wat beheersbaar is voor een groot energiebedrijf.
Opwaarderingsrondes door kredietbeoordelaars (zoals BBB+ bij S&P Global) bevestigen de solide financiële basis. De koerswinstverhouding bedraagt 16 op basis van de verwachte winst per aandeel in 2027. Het dividendrendement bedraagt 0,84 procent. De toenemende afhankelijkheid van met name Europa en Azië van Amerikaans gas maken de grootste exporteur van Amerikaans LNG een interessante belegging.
Auteur heeft privé geen positie, cliënten van het Fintessa het aandeel niet in portefeuille.