Het Chinese groeimodel is aan vernieuwing toe. Dat roept iedereen. Alleen moeten economen, als die van ING, zich niet te veel focussen op de groei van de consumptie. Dat is Chinese appels vergelijken met Europese peren.
“De afgelopen decennia werd de groei gedreven door investeringen en export, mogelijk gemaakt door lage lonen en lage rentes. Maar het vertragen van de wereldeconomie, het uitgeput raken van rendabele investeringsprojecten en het toenemen van het aantal oninbare schulden noopt China ertoe de overgang te gaan maken naar een door consumptie gedreven groeimodel. Dat is hoog tijd”, vinden de economen van ING. Maar waar slaan ze de plank mis? De kern van de algemene misrekening is de sociale zekerheid en de ziektekostendekking. In China is – behalve een soort van AOW – geen sociaal vangnet en van de ziekenhuiskosten moet men zelf snel 20% zelf betalen. Als met deze zaken rekening wordt gehouden, dan zijn de verschillen niet zo groot. Nu stellen de economen dat het aandeel van de consumptie in het Chinese bbp slechts 35% en 60% op de wereldschaal. Het verschil zal zelfs negatief worden als wordt gekeken naar de woonkosten van een huizenbezitter.
De reactie vandaag van de Chinese aandelenmarkt op de kredietgroei en toename van de geldhoeveelheid in China zegt meet dan voldoende. Het gaat maar op één ding: de omvang van de geldstroom. Als deze niet wordt gestuwd door de groei van de economie, de export, de kredieten en de geldhoeveelheid, dan heeft dat een negatief effect op de ontwikkeling van de waarde van assets. Zonder sociaal vangnet van de overheid zal niet snel iets veranderen en zal de groei vooral moeten komen uit investeringen. En dat is ook het allerbeste: investeringen werken als een vliegwiel en consumptieve bestedingen is eigenlijk het eindstation van de cyclus. China is veel meer gebaat bij investeringen in innovatie dan het op een westerse wijze in balans brengen van de economie, zeg maar de denkwijze van de westerse economen. Westerse producten mogen gewild zijn in China, maar dat betekent niet de denkwijze van de Amerikanen of Europeanen moet worden overgenomen.
