Siemens Energy’s bedrijfsonderdelen Gas Services en Grid Technologies vragen om zoveel kapitaal, dat het de divisie Transformation of Industry in de verdrukking brengt. De Duitse energiegigant kondigt daarom aan dat het doorpakt met het aantrekken van externe investeerders. Is Siemens Gamesa de volgende, vraagt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden zich af.
Siemens Energy kondigde gisteren aan van Transformation of Industry (ToI) een zelfstandig bedrijf te willen maken. Het primaire doel is om het bedrijfsonderdeel op afstand te zetten met behoud van een minderheidsbelang. De stap werd in juni al aangekondigd als mogelijkheid. Het aandeel steeg destijds ongeveer 5%. Het is een opvallende stap, omdat ToI goed presteert. In boekjaar 2025 behaalde de divisie €5,7 miljard omzet en een winstmarge van 11,3%. In het derde fiscale kwartaal van 2026 steeg de marge verder naar 14%.
De belangrijkste reden voor de afsplitsing is kapitaalallocatie. ToI bedient industriële markten zoals olie en gas, chemie en scheepvaart met compressoren, stoomturbines en andere apparatuur. Geld dat daar wordt geïnvesteerd komt niet terecht bij Gas Services en Grid Technologies, waar de groei en de rendementen op dit moment hoger zijn. Het management denkt daarom dat ToI als zelfstandig bedrijf sneller kan groeien.
Siemens Energy wordt eenvoudiger
Na de afsplitsing komt de focus te liggen op energieopwekking, elektriciteitsnetwerken en windenergie. De operationele resultaten zijn daar ijzersterk, zoals ook weer bleek bij de presentatie van de kwartaalcijfers op 5 augustus 2026. De orderinstroom bereikte een nieuw record van €17,9 miljard, waardoor het orderboek groeide tot €162 miljard. De omzet steeg met 19% naar €11,4 miljard. Windturbinemaker Siemens Gamesa rapporteerde bovendien het eerste positieve resultaat sinds 2022. Het bedrijf verwacht dat de winstmarge aan de bovenkant van de afgegeven bandbreedte van 10%-12% zal uitkomen.
Door middel van de afsplitsing van ToI mikt Siemens Energy op een hogere waardering. De productie van gasturbines en onderdelen voor elektriciteitsnetwerken wordt de komende jaren flink opgeschroefd. De portefeuille gaat daarmee meer lijken op die van de hoger gewaardeerde Amerikaanse concurrent GE Vernova. Een eenvoudigere structuur kan een hogere waardering ondersteunen, vooral als het herstel van Siemens Gamesa doorzet. De uiteindelijke waardering en structuur van de ToI-transactie worden daarom belangrijk.
Is Siemens Gamesa de volgende?
De vraag is of Siemens Gamesa de volgende tak is die wordt afgesplitst. Activistische investeerder Ananym Capital riep in december 2025 op tot een afsplitsing van Siemens Gamesa, ook vanwege de interne strijd om het beschikbare kapitaal. 
Siemens Energy wees dit idee niet af, maar stelde dat Gamesa eerst stabiel en winstgevend moest worden. De laatste resultaten brengen dat moment dichterbij: Gamesa heeft inmiddels weer een kwartaalwinst geboekt.
Het is wel zo dat Siemens Gamesa met Siemens Energy meegaat in de geplande naamswijziging naar Omterra, die later dit jaar van start gaat. Daarmee lijkt een afsplitsing op korte termijn niet waarschijnlijk.
Siemens Energy niet bang voor verandering
De beslissing over Transformation of Industry laat zien dat Siemens Energy bereid is zijn portefeuille aan te passen wanneer activiteiten verschillende kapitaalbehoeften hebben. Door de eerdere communicatie in juni reageren beleggers neutraal op het nieuws.