De Amsterdamse beurs wist afgelopen week zijn recordstand aan te scherpen tot 1.127 punten, maar zakte vervolgens terug nadat de rentes weer hard opliepen.
De AEX sloot vrijdag net onder 1.117 punten. Een week eerder was de slotstand 1.112 punten.
“Voorlopig zullen de markten waarschijnlijk vooral meebewegen met de volatiliteit van de energieprijzen en de geopolitieke berichten die daaraan ten grondslag liggen”, aldus marktanalist Kyle Rodda van Capital.com.
In de afgelopen dagen stegen de obligatierentes snel en dat zullen de aandelenmarkten nog gaan voelen, zo verwachten beursexperts die deelnamen aan de maandelijkse enquête van analist Corné van Zeijl van Cardano.
Klik hier voor: stijgende rente zal aandelenmarkt nog raken
De Amerikaanse tienjaarsrente kwam afgelopen week uit op het niveau van 2002 en de Franse rente piekte boven de 5 procent, oftewel het hoogste punt in decennia.
Beleggers maken zich zorgen over de Franse staatsschuld. Het verschil in de Franse en Duitse tienjaarsrente is sinds het begin van de eurocrisis vijftien jaar geleden niet meer zo groot geweest, merkte ING op.
Volgens econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen is de rentestijging in de VS vooral een gevolg van het rooskleurige groeibeeld daar.
“Het is bijvoorbeeld niet zo dat beleggers langdurig hogere inflatie inprijzen, ondanks de hoge energieprijzen”, aldus de econoom.
Afgelopen week bleek dat de PCE-inflatie in de VS op maandbasis harder is opgelopen in augustus, terwijl op jaarbasis sprake was van een stabilisatie, na een aanpassing in de meetmethode, die resulteerde in een neerwaartse bijstelling voor juli. De PCE-kerninflatie kwam uit op 3,0 procent.
In de eurozone liep de algemene inflatie in september hard op, maar steeg de kerninflatie slechts beperkt, van 2,4 naar 2,5 procent.
Sterke inkoopcijfers uit de eurozone toonden ondertussen een groeiversnelling in de industrie, hetgeen volgens econoom Chris Williamson van S&P Global bemoedigend is.
Wel zorgwekkend zijn de versnelde stijgingen van de kosten en de prijzen in september, “wat de speculatie over verdere renteverhogingen door de ECB zal aanwakkeren”, waarschuwde de econoom van S&P Global.
Hoewel de Europese economie standhoudt, maakt de meer gematigde groeidynamiek het oude continent gevoeliger voor uitdagendere financieringsvoorwaarden, meent Aben. Daarmee verschilt volgens hem ook de achtergrond van eventuele verdere renteverhogingen.
“In de VS hangt verdere monetaire verkrapping vooral samen met de sterke economische groei. In de eurozone speelt de hoge energieprijs waarschijnlijk een grotere rol bij eventuele verdere renteverhogingen door de ECB”, volgens de expert van Van Lanschot Kempen.
De Amerikaanse banenrapporten toonden afgelopen week wel een kwetsbare arbeidsmarkt in de VS. In de private sector kwamen er weliswaar 90.000 banen bij in september, maar volgens het officiële banencijfer vrijdag was de banengroei afgelopen maand slechts 29.000, wat veel minder was dan verwacht. Ook werden de cijfers voor de voorgaande maanden flink neerwaarts bijgesteld.
Dit versterkte de roep van Fed-bestuurders die vinden dat er geen haast gemaakt moet worden met een volgende renteverhoging, zoals Philip Jefferson en John Williams, die afgelopen week pleitten voor meer terughoudendheid.
De renteverwachting voor een volgende verhoging door de Fed in oktober daalde afgelopen week tot 23 procent.
Ook een nieuwe renteverhoging door de ECB deze maand is niet vanzelfsprekend, bleek uit woorden van voorzitter Christine Lagarde, die in een toespraak afgelopen week benadrukte dat de krappe financiële omstandigheden de doorwerking van de energiekosten naar de bredere economie beperken. Lagarde vindt ook dat de ECB een “afgewogen reactie” zou moeten hanteren, aangezien er geen aanwijzingen zijn voor zogeheten ’tweede-ronde’-effecten.
Toch vindt ING dat de ECB nog werk te doen heeft, aangezien er nog steeds sprake is van bredere inflatoire druk.
Komende week verschijnen de notulen van de meest recente rentebesluiten van de Fed en ECB. Ook trapt dan het cijferseizoen weer rustig af.
Het derde kwartaal zal net zo goed worden als het tweede kwartaal, zo sprak Maarten Geerdink, Head of European Equity van Goldman Sachs Asset Management de verwachting uit voor de camera van ABM Financial News op Beursplein 5.
Klik hier voor: set up voor aandelen verbeterd
De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,1255.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!