Over enkele kwartalen zouden we weleens kunnen zeggen: de Grote Rotatie is in juli 2016 begonnen. Dat was het moment dat het rendement op 10-jarige Duitse staatsleningen een bodem bereikt op min 0,2% om vervolgens te beginnen aan een geleidelijke stijging.
De renteopmars lijkt niets bijzonders in procenten, maar het zal een grote impact hebben op alle vormen van beleggingen: goud wordt minder aantrekkelijk, de prijzen van langer lopende opties en termijncontracten zullen relatief sterk stijgen vanwege een oplopende rentevergoeding, de aanvangsrendementen op vastgoed zullen toenemen en de aandelenkoersen zullen ‘gewoon’ omhooggaan als economische- en winstvooruitzichten aan kracht winnen.
Het rendement op 10-jarige Duitse staatsleningen staat ook vandaag boven de nul procent op 0,013%. Wat staat te gebeuren? Charttechnisch is een stijging mogelijk naar in eerste instantie 0,2%, waarna een verdere stijging mogelijk is naar 0,6% op basis van de beweging die juni vorig jaar is ingezet. Maar ook dat mag allerminst de top worden genoemd. Het is veel waarschijnlijker dan het rendement gaat stijgen naar minimaal 1,5%.
Zoektocht naar rendement
Natuurlijk zijn er beleggers die op zoek blijven naar rendement in obligaties; dat hoort bij de spreiding van een portefeuille. Regina Borromeo, fondsmanager International High Yield, onderdeel van Legg Mason, stelt de retorische vraag: “Zit er nog waarde in hoogrentende obligaties?” Zijn antwoord: “In het verdere verloop van de herfstperiode zullen de markten waarschijnlijk focussen op een aantal mogelijks disruptieve gebeurtenissen, waaronder belangrijke beleidsvergaderingen van centrale banken en Europese en Amerikaanse verkiezingen. De voorbije zomer was één van de meer rustige, maar het zou de kalmte voor de storm kunnen blijken. We verwachten dat de volatiliteit terugkeert.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!