De inflatie in de Verenigde Staten en de eurozone kan langer hoog blijven dan financiële markten momenteel verwachten. Volgens Patrick Artus, Senior Economic Advisor bij Ossiam, onderdeel van Natixis Investment Managers, vormen stijgende energieprijzen, tekorten aan grondstoffen en halfgeleiders en duurdere voedingsmiddelen de belangrijkste risico’s.
In augustus bedroeg de inflatie volgens Ossiam 3,4% in de Verenigde Staten en 3,2% in de eurozone.
Hoewel de inflatieverwachtingen voor de komende jaren lager liggen, ziet Artus verschillende factoren die een verdere daling van de prijsdruk kunnen bemoeilijken.
Energieprijzen kunnen inflatie aanjagen
Het eerste risico is het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran. Als dit aanhoudt, kunnen de olieprijzen, Europese aardgasprijzen en internationale transportkosten verder stijgen.
Een belangrijk aandachtspunt is of deze hogere kosten uiteindelijk ook leiden tot hogere looneisen. Daarvoor zijn volgens Artus momenteel nog geen duidelijke aanwijzingen.
De loonindicator van de Europese Centrale Bank wijst op een stijging van de onderhandelde lonen met 2,6% in 2026, tegenover 3,0% in 2025. In de Verenigde Staten blijft de groei van de wekelijkse lonen stabiel.
Tekorten aan chips en metalen
Ook de toenemende vraag naar halfgeleiders en kritieke metalen kan de inflatie opstuwen. Vooral de prijzen van computers kunnen daardoor verder stijgen.
Volgens de door Ossiam aangehaalde verwachtingen worden pc’s in 2026 ongeveer 17% duurder.
Daarnaast neemt de vraag naar koper toe door investeringen in elektriciteitsnetwerken en datacenters. Hogere koperprijzen kunnen doorwerken in de kosten van uiteenlopende industriële producten.
Klimaatverandering drijft voedselprijzen op
Het derde risico betreft de voedselprijzen. Sinds begin 2026 zijn onder meer tarwe, mais, suiker en cacao opnieuw duurder geworden.
Artus verwacht dat klimaatverandering vaker tot prijsstijgingen van landbouwgrondstoffen zal leiden. De prijzen van onbewerkte voedingsmiddelen in de eurozone liggen volgens Ossiam inmiddels 30% hoger dan in augustus 2021.
Hogere inflatie kan lange rente opstuwen
Als de totale inflatie langdurig hoog blijft, bestaat volgens Artus het risico dat consumenten en bedrijven hun inflatieverwachtingen naar boven bijstellen.
In de eurozone is volgens hem al een lichte stijging van de inflatieverwachtingen voor de lange termijn zichtbaar.
Voor beleggers is dat relevant omdat hogere inflatieverwachtingen kunnen leiden tot een stijging van de lange rente. Dat kan gevolgen hebben voor de waardering van obligaties en aandelen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!