Bij Allianz Global Investors zijn ze er eindelijk ook achter: “Investeerders zullen gewend moeten raken aan lage tarieven van de centrale bank en de geldmarkt”, aldus CIO Andreas Utermann. Toch heeft hij nog wel een aardige gedachte.
Utermann bevestigt de aanname dat de OESO-landen aan de vooravond van een periode van financiële repressie staan. Hij verwacht een gematigde stijging van de inflatie die, in combinatie met lage rentetarieven, voor investeerders waarschijnlijk zal resulteren in een langere periode met een negatief reëel rendement. Het enige interessante feit dat hij heeft te melden is dat “na de Tweede Wereldoorlog de staatsschuld in de VS met succes via inflatie is weggewerkt. De rekening is betaald door investeerders en spaarders die een reëel rendement ontvingen dat beduidend lager was dan de economische groei.”
Kies daarom voor investeringen in grondstoffen, onroerend goed of infrastructuur of aandelen in bedrijven die naar verwachting duurzame groei zullen behalen in tijden van economische zwakte met stijgende inflatie.
