Ondanks de dalende olieprijzen en beperkte toegang tot de kapitaalmarkt is beleggen in de olie-infrastructuur van de VS aantrekkelijker geworden doordat het juridisch vehikel, de Master Limited Partnerships (MLP’s) in prijs zijn gedaald met 46%. Een kenmerk van MLP’s is dat beleggers rendement halen uit productie, verwerking en transport van energie, ongeacht of de energieprijs hoog of laag is.
ETF Securities meent dat deze prijsdaling van MLP’s overdreven is. Negatief sentiment ten aanzien van individuele MLP’s lijkt van invloed te zijn op de stemming omtrent MLP’s in het algemeen. ETF Securities ziet echter door duurzame dividenduitkeringen en lage waarderingen een aantrekkelijk instapmoment ontstaan om in MLP’s te beleggen, schrijft James Butterfill, hoofd research ETFS.
Hoofdpunten uit deze Equity Research:
• MLP dividenduitkeringen hebben groei in Q4 2015 voortgezet
• MLP waarderingen zijn aantrekkelijk
• Inkomsten van midstream MLP’s zijn beter bestand tegen fluctuaties in de olieprijs dan inkomsten van upstream oliebedrijven, die zich richten op opsporen, ontwikkelen en produceren van olie en aardgas…
• …maar ze worden verhandeld als upstream oliebedrijven. ETF Securities meent dat er mogelijkheid is voor een opwaartse correctie als de weerbaarheid van MLP’s duidelijk wordt.
MLP’s zijn een typisch Amerikaans fenomeen en vergelijkbaar met commanditaire vennootschappen. Ze zijn vooral actief in het midstream energiesegment, dat zich voornamelijk richt op transport, verwerking en opslag van olie, gas en steenkool. MLP’s zijn publiekelijk verhandelbaar en zijn in de VS vrijgesteld van federal of state income tax.
Het voordeel van beleggen in MLP’s is dat beleggers elk kwartaal een dividenduitkering of Incentive Distribution Rights (IDRs) ontvangen, waarvan het bedrag wordt vermeld in het contract tussen de commanditaire vennoten (de beleggers/investeerders) en de beherend vennoot. Hoe hoger IDR is, des te hoger de management fee voor de beherend vennoot. Dit geeft hem een stimulans om IDR’s te maximaliseren.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!