Er lijkt een keerpunt aanstaande voor de vermaledijde commodities. Aanhoudend lage prijzen dwingen producenten om hun investeringen terug te schroeven.
Daarmee is de basis gelegd voor een krapper aanbod in de komende jaren. De lagere kapitaalbestedingen hebben al effect op het aanbod.
Dat het nog niet geleid heeft tot prijsstijgingen hangt samen met het zwakke sentiment in de sector. De fundamentals klaren op en het zwakke presteren neemt af.
Hoofdpunten uit het maandoverzicht van ETF Securities:
- El Niño laat van zich horen. In sommige opzichten is deze El Niño de meest extreme ooit. Suiker en cacaoprijzen zijn de laatste drie maanden gestegen, terwijl koffie en sojabonen gedaald zijn. De suikerrally is grotendeels voorbij, maar voor cacao ligt er nog opwaarts potentieel. Koffie, soja en tarwe kunnen verder dalen.
- Divergentie in monetair beleid leidt ook tot verschillende rendementen van goud in EUR en USD. Voor Europese beleggers blijft goud aantrekkelijk, gezien de stimulerende maatregelen van de ECB waardoor de euro daalt. Beleggers bouwen hun posities af, terwijl de vraag naar goud vanuit Azië robuust blijft. De Zwitserse export van goud naar China noteert op zijn hoogste punt in zeven maanden.
- Aanhoudend lage prijzen veroorzaken verdere productiebeperkingen in industriële metalen. Vooral door pessimisme rond China, de grootste afnemer van metalen, staan de prijzen onder druk. Forse productiebeperkingen zullen aanhouden.
- Lage olieprijzen is het beste geneesmiddel voor lage olieprijzen. Toenemende voorraden en stijgende shortposities lieten de olie-benchmarks de bodem van december 2008 opzoeken. Het conflict in Syrië heeft weinig impact op het aanbod. Meer bewijzen van productiebeperking zijn nodig om het negatieve sentiment te doorbreken.
Deel dit artikel
