Vermogensbeheerder Pimco verwacht dat de wereldwijde reële economische groei de komende twaalf tot achttien maanden op een bescheiden 1% tot 1,5% zal uitkomen. Voor Europa wordt sterk rekening gehouden met een recessie: de kans is groot dat de Europese economie reëel met 1,0% tot 0,5% zal krimpen.
Pimco’s wereldwijde groeiverwachting van 1% tot 1,5% voor de komende één tot anderhalf jaar is lager dan die van veel andere waarnemers en analisten. De bescheiden groeiverwachting is vooral gebaseerd op de groeivooruitzichten voor de Verenigde Staten en Europa, regio’s die gezamenlijk (Duitsland niet meegerekend) ongeveer 40% van de wereldeconomie vertegenwoordigen.
Begroting
De Europese economie heeft te maken met een verlies aan concurrentiekracht, hoge schulden en een negatieve demografische trend in een groot deel van de regio. De totale productiecapaciteit is veel groter dan de totale vraag. Om iets aan deze kloof te doen zou zowel het begrotings- als het monetaire beleid expansief moeten zijn, maar in de praktijk zijn beide eerder krimpbevorderend. Door deze bezuinigingen zal de consumptieve vraag nog verder afnemen.
Mede doordat veel landen tegelijkertijd bezuinigen en de binnenlandse vraag afneemt, houdt Pimco er rekening mee dat Europese begrotingsdoelstellingen niet worden gehaald en de kredietbeoordeling van voor het financiële systeem belangrijke banken en landen wordt verlaagd. Dit kan vervolgens een nieuwe ronde van schuldvermindering en bezuinigingen in gang zetten.
Opkomende markten
Voor de grote opkomende markten van China, Brazilië, Rusland, India en Mexico verwacht Pimco in 2012 een reële groei van 4,5% tot 5%. Dat lijkt aanzienlijk, maar is, met uitzondering van 2009, de laagste raming in tien jaar tijd. De opkomende landen zullen hun rol als verschaffer van kapitaal voor de ontwikkelde markten blijven vervullen en daarnaast op de langere termijn steeds belangrijker worden als aandrijver van consumptieve vraag. Op de langere termijn wordt in de opkomende landen een reële groei van rond de 5% verwacht.
Inflatie
Gegeven de beperkte wereldwijde economische groei, verwacht Pimco dat de wereldwijde inflatie in het tweede deel van de komende cyclische periode van twaalf tot 18 maanden zal dalen en afneemt van de huidige 3% – 3,5% tot 2% – 2,5%. Niettemin zal de inflatie op de korte termijn eerst nog stijgen; de piek in de wereldwijde inflatie is dus nog niet bereikt.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!