Europese aandelen hebben meewind. De bedrijfswinsten staan voor een opleving en cyclische aandelen kunnen het sterkste gaan profiteren, schrijft James Sym, fondsbeheerder bij Schroders.
De koersen van Europese aandelen mogen dan naar hun historisch gemiddelde niet meer goedkoop zijn, vergeleken met andere asset classes en regio’s blijven zij aantrekkelijk gewaardeerd. De koers-winstverhouding van de MSCI Europe index over twaalf maanden is 14,5, wat bovengemiddeld is sinds 2003.
Winstherstel
De koerswinsten waren voornamelijk het gevolg van opluchting dat de eurozone niet uit elkaar is gevallen. Bedrijfswinsten zijn nog benedenmaats, maar de omstandigheden zorgen voor winstgroei. De olieprijs, de zwakkere euro en de lagere financieringskosten dragen daar aan bij.
De kredietverlening is door het opkoopprogramma van de ECB verruimt en de vraag naar kredieten uit het bedrijfsleven nemen toe. Kapitaalbestedingen bevinden zich nog op een dieptepunt, maar indicatoren wijzen op herstel.
Cyclische aandelen profiteren
Ondergewaardeerde aandelen en cyclische fondsen zijn het beste gepositioneerd om te profiteren van de huidige ontwikkelingen. Defensieve aandelen, zoals landbouw en gezondheidszorg, zijn minder gevoelig voor het economische herstel en zullen dus minder stijgen.
Volgens Sym zijn Europese aandelen over het algemeen aantrekkelijk en liggen er voldoende kansen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!