Europese beleggers in value-add vastgoed richten hun blik steeds vaker op niet-traditionele sectoren om de rendementen te behalen die ze gewend zijn. Dat stelt Nabil Mabed, Senior Portfolio Manager van de Europese value-add strategie bij PGIM Real Estate.
Beleggers hebben momenteel met twee uitdagingen te maken. Ten eerste zijn de rentetarieven, ondanks recente ingrepen van centrale banken, nog altijd fors hoger dan tijdens de vorige vastgoedcyclus. Dat beperkt het effect van hefboomfinanciering verkleint de kans op waardegroei.
Daarnaast zullen traditionele vastgoedcategorie onvoldoende rendement opleveren om de ambitieuze doelen van value-add strategie te realiseren. “Kernactiva zullen de komende jaren naar verwachting met zo’n 3,7% per jaar in waarde stijgen,” zegt Mabed. “Historisch gezien ging dat gepaard met bescheiden rendementen op niet-kernvastgoed.”
Operationeel intensieve sectoren
Om die reden verbreden value-add beleggers hun horizon en richten ze zich minder op de gebruikelijke locaties en sectoren. “Ze kijken nadrukkelijker naar operationeel intensieve sectoren,” aldus Mabed. “Deze vereisen weliswaar specialistische kennis, maar bieden ook uitzicht op hogere rendementen.”
De focus verschuift daarmee van traditioneel verhuurd vastgoed, zoals kantoren, winkels, distributiecentra en huurappartementen, naar sectoren met een meer operationeel karakter. Denk aan hotels, studentenhuisvesting, co-livingconcepten, seniorenwoningen, selfstorage en colocatie datacenters.
“Deze sectoren kennen sterke vooruitzichten voor huurgroei,” zegt Mabed. “Doordat je als belegger kunt investeren in het onderliggende operationele platform, is er extra opwaarts potentieel.”
Die trend tekent zich ook af in de data: vorig jaar was al een kwart van alle investeringen gericht op operationeel vastgoed en zogeheten ‘land plays’ (grondposities met ontwikkelpotentieel), een forse stijging ten opzichte van het historisch gemiddelde van zo’n 15%.
Spanje en Italië
Ook geografisch zijn value-add beleggers in beweging. Vooral Spanje en Italiwinnen terrein, landen waar institutionele beleggers traditioneel minder actief waren.
Mabed: “Noord-Italien Spanje profiteren van een gunstige economische dynamiek, wat de rendementsverwachtingen ondersteunt. Bovendien zijn er in deze markten relatief veel assets te vinden die aantrekkelijk zijn vanuit waarderingsoogpunt en de mate van institutionalisering.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!