Na een prachtige rally lijkt de stemming op de goudmarkt te zijn omgeslagen. Of is er slechts sprake van een tijdelijke terugval? De meningen zijn sterk verdeeld.
De analisten van de Deense Saxo Bank denken dat goud niet meer als ‘veilige haven’ kan worden beschouwd voor beleggers. De Argentijnse Paula Buija, die voor Schroders het Gold & Precious Metals Fund beheert, denkt daar anders over. Zij ziet kansen en noemt goud nog steeds een ‘veilige haven’ voor beleggers. Erg overtuigend is ze niet als ze goud vergelijkt met een mandje valuta’s en het edelmetaal het “beste betaalmiddel op basis van koopkracht” noemt. Punt is alleen, dat er geen slager of benzinestation is te vinden waar kan worden teruggegeven van een troy ounce.
Haar statistieken lijken duidelijk te maken dat goud nog altijd goedkoop is: het staat laag als de prijs wordt vergeleken met de Dow Jones en het is aantrekkelijk bij de huidige lage rente. Op het moment dat deze gaat stijgen kan de goudprijs onder druk komen te staan. “Een correctie van 10% is mogelijk”, meent Paula Buija. “De opkomende landen kiezen voor goud, omdat de euro geen veilige haven is.” Hun stuwende kracht onder de opgaande beweging vindt zij sterker dan die van de sterk oplopende inflatie in de jaren zeventig.
Vooral mensen in India en China kopen goud. Dat hun invloed groot is moge duidelijk zijn, met een aandeel in de wereldbevolking van 40% en groeiende koopkracht. India en China zullen vooral als retailmarkten moeten worden gezien, zodat de institutionele invloed wordt verdrongen door de koop- en goklust van consumenten. Dat zou het prijsverloop wel eens grilliger kunnen maken. Als Chinezen massaal uit het vastgoed worden gedreven, zouden zij zich wel eens op de goudklompjes kunnen werpen, die altijd wel ergens te koop zijn. De jaren ’70 van de vorige eeuw zouden dan kunnen herleven. De goudprijs is toen met 1.650% gestegen, meer dan het dubbele van de recente sprong van 660% van 250 naar 1.660 dollar.
Een alternatief voor het kopen van fysiek goud is het investeren in mijnbouwaandelen. Deze blijven ondergewaardeeerd ten opzichte van de goudprijs, ook na de correctie van ongeveer 15%. Merkwaardig genoeg is de onderwaardering van 30% constant gebleven, iets dat Buija niet kan verklaren. “Maar ze blijven interessant. Vooral de ondernemingen met een hoge cashflow die tot de middenmoot behoren.” Een koers-winstverhouding van 10 tot 12 vindt zij niet te hoog. “I love them.”
Fondsen Edele Metalen | |||
2,92 | – | – | |
-0,14 | – | – | |
-0,60 | 18,46 | 13,37 | |
-2,22 | 26,26 | 11,85 | |
-8,64 | 26,17 | 6,22 | |
-9,90 | – | – |
