De verminderde focus op Oekraïne na het referendum vorige week in de Krim en de ‘hawkish’ getinte uitspraken van de Federal Open Market Committee (FOMC) woensdag, hebben goud terug in defensieve geduwd. Dusdanig zelfs, dat de positieve trend die we sinds begin januari gezien hebben nu plaats zou kunnen maken voor een periode van consolidatie.
De energiesector staat in het rood op onze kortetermijngeheugenmonitor. De herinnering aan de sterke vraag in de winter vaagt steeds verder weg. Goud, dat maandag 17 maart, gelijk na het Krim-referendum, op net geen 1400 dollar stopte, ondergaat de langste verliesreeks sinds afgelopen november.
Het veilige haven-idee zwakt af, omdat de gevreesde escalatie geen waarheid werd. En omdat Janet Yellen, chairman van de Amerikaanse Federal Reserve, een toelichting na de FOMC-vergadering gaf, die veel meer ‘hawkish’ was dan de markt had verwacht.
Op het moment van schrijven is goud teruggekeerd naar 1322 dollar per troy ounce, een voortzetting van de trend die vanaf 31 december is ingezet. Gezien de huidige druk om exposure te verlagen, is er een verhoogd risico dat een hertest van het 200-daagse voortschrijdende gemiddelde, op het moment 1298 dollar per troy ounce, ook onder druk staat.
De verbeterde netto-long positionering door hedgefondsen de afgelopen drie weken is met name gevoed door short covering met geen nieuwe aankopen sinds de week van 24 februari. De sterke fysieke vraag vanuit China die de rally in januari heeft aangezwengeld, is onderbroken sinds de prijs boven 1300 dollar per troy ounce kwam, met de binnenlandse XAU9999 op de Shanghai Gold Exchange die met een korting tegen XAU handelt.
Toch kan de huidige gespannen verhouding tussen Rusland en het Westen en de onzekerheid die daarmee samenhangt, goud genoeg steun geven om een terugval onder 1300 dollar per troy ounce te voorkomen. Signalen van nieuwe zwakheden in aandelen kunnen eveneens een positieve factor blijken te zijn. Hogere obligatierendementen en een sterkere dollar kunnen echter weer roet in het eten gooien.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!