Griekenland is niet de enige zwakke schakel in de Eurozone, zo stelt Patrick Zweifel, hoofdeconoom bij Pictet Asset Management.
“Verschillende perifere landen kunnen in het geval van een recessie volledig verlamd raken door hun grote schuldenlast. De schuldenlast per huishouden als percentage van het BBP is in Europa sinds 2009 met meer dan 3 procentpunt gedaald tot ca. 60%, aanzienlijk lager dan de 76 % in de VS”, aldus Zweifel. “Bedrijfsbalansen zien er ook gezonder uit.”
Om de schuldenlast tot acceptabele niveaus terug te brengen, is de komende vijf jaar een nominale economische groei nodig van 1,4% in Italië, 1,3% in Portugal en 3,4% in Spanje. Zweifel: “Dat lijkt haalbaar, maar in deze berekening is geen rekening gehouden met nieuwe financiële schokken, die wel reëel zijn. Griekenland is niet het enige land met problemen. Italië en Portugal zijn niet in staat om een nieuwe crisis als Lehman te overleven. Spanje is beter gepositioneerd, maar moet de verbeterde schulddynamiek niet als vanzelfsprekend beschouwen.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!