Telefonica verwacht voor de periode 2010-2014 een jaarlijkse omzetstijging van 1 tot 4% te zullen realiseren. De EBITDA marge (winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie afgezet tegen de omzet) zal in deze periode boven de 30% uitkomen, maar het percentage van 38% over 2010 wordt wellicht niet meer bereikt.
In Spanje heeft Telefonica nog altijd te maken met zwakke macro-economische omstandigheden en stevige concurrentie. Het bedrijf focust in het thuisland op kostenbesparingen en het vermijden van een prijzenoorlog. Zuid-Amerika blijft de drijvende kracht achter de groei van Telefonica: de onderneming heeft leidende posities in bijna al de Zuid-Amerikaanse markten en profiteert daar optimaal van.
“De door Telefonica afgegeven prognoses zijn solide, maar komen grotendeels overeen met hetgeen de markt al verwachtte. Wat ons betreft blijft het aandeel Telefonica een aantrekkelijke investering, onder meer vanwege het feit dat er bij dit bedrijf sprake is van gediversifieerde groei: 64% van de EBITDA wordt gerealiseerd buiten Spanje. Daarnaast maakt het verwachte dividendrendement van 9% voor 2011 het aandeel aantrekkelijk. Wij handhaven ons kopen-advies voor Telefonica op 17,72 euro”, aldus ABN Amro.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!