Zowel de mens als de aarde bestaat voor ongeveer twee derde uit water. Toch dreigt er een tekort aan H2O. Wat zijn de problemen rond de beschikbaarheid en de watervoorziening? Evert Oosterhuis, directeur van Fundix beantwoordt een paar vragen.
“Verschillende factoren spelen een rol. Ten eerste leeft een deel van de wereldbevolking in regio’s waar de natuurlijke ‘hernieuwbare’ reserves van zoet water (d.w.z. oppervlakte- en grondwater, regen) in steeds mindere mate aan de vraag voldoen. Dit gebrek aan zoet water wordt nog versterkt door de toenemende vraag. Die is het gevolg van de dichte bevolking in stedelijke gebieden, het hogere vrij besteedbare inkomen en de hieruit voortvloeiende hogere vraag naar goederen en diensten die zoet water verbruiken, zoals landbouw, elektriciteitsopwekking en industriële productie.”
Als we op deze manier doorgaan, komt er een gebrek aan water. In sommige delen van de wereld, zelfs in Europa, daalt het grondwaterpeil elk jaar. Hoe ernstig is dit probleem?
“Zoet water is hernieuwbaar en kan via een natuurlijke cyclus worden gerecycled. Het is echter niet altijd in de juiste hoeveelheid beschikbaar, op de plaats en de tijd waar het nodig is. Om vraag en aanbod op elkaar af te stemmen, is een infrastructuur nodig die water kan opslaan, zuiveren en op het juiste moment in de juiste kwaliteit kan leveren. Hiervoor moeten de geschikte technische oplossingen voorhanden zijn. Helaas is het belang van investeringen in watervoorziening en rioolwaterzuivering onderschat, zowel door overheden als bedrijven.”
Wat zijn de technische mogelijkheden voor waterwinning?
“Hoewel water een hernieuwbare natuurlijke hulpbron is, is er veel energie en kapitaal voor nodig om het te recyclen en op het juiste moment en de juiste plaats af te leveren. Technische oplossingen kunnen eenvoudig zijn zoals zandfiltering gevolgd door een chloorbehandeling, of complex met high-tech membraanfilters gecombineerd met ozondesinfectie. Het is uiteindelijk een kwestie van investeren. En dit betekent toegang tot kapitaal en betalen voor deze diensten.”
Wat moeten we ons voorstellen bij beleggingen in ‘water’?
“Volgens wateronderzoeksinstituut Global Water Intelligence heeft de wereldwijde watermarkt een omvang van rond 500 miljard dollar en groeit deze met rond 6% per jaar. De waterindustrie bestaat wereldwijd uit rond 250.000 operators, 4.000 systeemintegratiebedrijven, 20.000 apparatuurleveranciers en 4.000 leveranciers van industriële verbruiksgoederen die in verschillende stadia van waterzuivering en -voorziening worden gebruikt. Veel hiervan zijn nog (semi-)overheidsinstellingen, zijn in privéhanden of maken deel uit van grotere conglomeraten. Er is echter een sterke onderliggende trend om deze ‘water’- en ‘watergerelateerde’ activiteiten in beursgenoteerde bedrijven onder te brengen. De fondsbeheerder van Pictet Water schat dat er momenteel rond 300 van dergelijke beursgenoteerde ondernemingen zijn. Men verwacht dat dit voldoende is om een gespecialiseerde en gespreide portefeuille samen te stellen.”
Water wordt soms het ‘blauwe goud’ genoemd. Klopt dat?
“Deze term komt van een documentaire gebaseerd op een boek van Maude Barlow en Tony Clarke die deze uitdrukking voor het eerst gebruikten. Er is onenigheid over de juistheid van de gepresenteerde feiten, maar de auteurs dragen een duidelijke boodschap uit. Het gebrek aan evenwicht tussen vraag en aanbod moet worden aangepakt met een combinatie van politieke en economische maatregelen, als we de watervoorziening willen zekerstellen.”
Wat zijn de met beleggingen in water verbonden risico’s en kansen?
“Vanuit beleggingsperspectief biedt de waterindustrie aandelenbeleggers een transparantie op langere termijn die elders moeilijk te vinden is. De bedrijfstak heeft een vrijwel natuurlijk monopolie en er is geen of weinig vervanging voor de grondstof zelf. De belangrijkste beleggingsrisico’s voor watergerelateerde beleggingen liggen op het gebied van de regelgeving. Deze spelen over het algemeen op het niveau van landen of zelfs lagere overheden en vertonen wereldwijd geen correlatie. “
Welke mogelijkheden zijn er om te beleggen in water?
“Wereldwijd zijn er ongeveer 300 beursgenoteerde bedrijven. De meeste daarvan zijn ingedeeld in de industriële of nutssectoren. ‘Water’ als thema is echter grotendeels afwezig binnen de aandelenindices. Om toegang te krijgen tot het thema, kunnen beleggers een van de gespecialiseerde themafondsen gebruiken. Het fonds Pictet Water is een pionier in de sector.”
Zal water het beter doen dan de index?
“Sinds de introductie in begin 2000 presteerde het fonds Pictet Water beter dan de MSCI Global Equity-index in alle jaren behalve 2003 en 2009, toen centrale banken forse liquiditeitsinjecties toepasten. Deze resultaten worden ondersteund door onderliggende factoren op langere termijn die beleggingen in het waterthema nog altijd rechtvaardigen.”
FONDSOMSCHRIJVING
Naam fonds: Pictet Water
Beheerd vermogen: 2,3 miljard euro
Morninstar Rating: ****
Kosten: Total Expense Ratio 1,91%
Rendementen % | 30-05-2013 |
YTD | 12,87 |
3 Jaar geannualiseerd | 11,88 |
5 Jaar geannualiseerd | 5,36 |
10 Jaar geannualiseerd | 9,79 |
