In deze serie artikelen laten we de visies voorbijkomen van verschillende deelnemers aan de BeleggersFair. Ditmaal Han Dieperink, Chief Investment Officer Particulieren & Private Banking Rabobank.
“De centrale banken houden de rente laag en dat kan omdat de inflatie laag is. Er zijn verschillende structurele factoren die de inflatie laag houden. Het gaat dan om economische tendensen als automatisering en robotisering. Daarnaast speelt ook de verschuiving van een goedereneconomie naar een diensteneconomie een rol. Net als het upgraden van China naar producten met een hogere toegevoegde waarde. Ten slotte spelen ook sociaaleconomische factoren als globalisering en demografische ontwikkelingen een rol”, aldus Dieperink.
“De vraag is nu hoe lang de rente laag blijft en wat daarvan de consequenties zijn voor de aandelenmarkt. In de lange rente zijn al meerdere korte renteverhogingen verdisconteerd. Besluit de Fed in december tot een renteverhoging, dan zal daardoor de lange rente niet explosief oplopen. Met name de lange rente is relevant als verdisconteringsvoet van toekomstige winsten.”
“In het verleden reageerden aandelen meestal positief op een eerste renteverhoging. Het gaat economisch immers beter, maar deze keer is de winstcyclus al ver gevorderd en liggen de marges op piekniveaus.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!