Investeren in vastgoed is van alle tijden. 2000 jaar geleden waren de Romeinen er bijvoorbeeld volop mee bezig. Maar ook vastgoedcrises zijn van alle tijden. Op dit moment bezitten pensioenfondsen gezamenlijk voor ongeveer 71 miljard euro aan vastgoed. Maar kunnen zij een gezonde balans vinden tussen het nemen van beleggingsrisico’s en het kunnen dragen van die risico’s?
Beleggen in vastgoed is in bepaalde opzichten aantrekkelijk voor pensioenfondsen. Denk bijvoorbeeld aan de koppeling van huurinkomsten aan de inflatie. Historisch gezien bedraagt deze samenhang circa 40 à 50%. Dit is een aantrekkelijk kenmerk met het oog op de reële ambities van pensioenfondsen. Maar de fondsen moeten zich niet rijk rekenen of de risico’s onderschatten. De financiële gezondheid van pensioenfondsen wordt uiteindelijk niet bepaald door verwachtingen maar door realisaties.
De Nederlandsche Bank heeft al vaker gewaarschuwd voor teveel optimisme. Niet alleen in het geval van vastgoed, maar ook bij andere beleggingscategorieën. Zo hebben sommige pensioenfondsen de neiging om scherp aan de wind te varen als het gaat om toekomstige beleggingsrendementen. Dit maakt deze fondsen kwetsbaar voor tegenvallers. Besef van dit soort risico’s moet doorwerken in de beleggingsstrategie en de risicobeheersing.
Om een scherp beeld te krijgen van de risico’s heeft de centrale bank dit jaar extra aandacht besteed aan beleggingen in vastgoed. Zo is dit jaar een aantal specifieke onderzoeken bij pensioenfondsen uitgevoerd naar de beheersomgeving rond de beleggingen. Het algemene beeld dat uit deze onderzoeken naar voren komt is dat de invulling van het risicobeheer in veel gevallen onvoldoende aansluit op de complexiteit van het beleggingsbeleid. Ook voor beleggen in vastgoed is dit van belang, aangezien dit gepaard gaat met specifieke risico’s. Voor het hele verslag, klik hier.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!