Een groeiend deel van de obligaties kent een negatief effectief rendement. Volgens Morningstar is momenteel voor ruim 13 biljoen dollar aan negatief renderende obligaties in omloop. De omvang en de duur van dit fenomeen is ongekend. Maar waarom zou iemand investeren in een belegging als daar geld op moet worden toegelegd?
Om te beginnen is het belangrijk om de verschillende rendementsfactoren te onderscheiden. Want er is een groot verschil tussen de basale rente, ofwel de coupon, die de obligatie uitkeert, en de yield to maturity, ofwel het effectief rendement over de volledige looptijd.
Je zou denken, hoe kan ik verlies maken op een obligatie als die gewoon zijn couponrente uitkeert? Bijvoorbeeld een simpele obligatie van 1.000 euro met een coupon van 10% (volstrekt hypothetisch in deze tijden) per jaar. Dan krijg je op de afloopdatum je 1.000 euro inleg terug plus de jaarlijkse rentebetalingen.
Het rendement over de volledige looptijd echter probeert een weerspiegeling te zijn van de jaarlijkse total return, met inachtneming van hoeveel een belegger betaalt voor de obligatie, hoeveel inkomsten die genereert, en hoeveel de belegger op de einddatum terugkrijgt.
Dat is cruciaal omdat meer of minder betalen voor de actuele waarde van een obligatie een groot effect heeft op wat het rendement aan het eind van de looptijd zal zijn, en dus voor het uiteindelijke beleggingsrendement.
Lees hier het volledige verhaal op Morningstar met mooie voorbeelden die het verduidelijken
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!