Waar liggen de kansen in 2016. Cashcow vroeg een aantal fondsbeheerders naar hun verwachtingen voor 2016. Mark Kwakkenbos, Fundmanager China Value Fund van Hof Hoorneman, gaat in op de situatie in China.
Het Hof Hoorneman China Value Fund belegt in Chinese bedrijven met een beursnotering in Hong Kong. De focus ligt hierbij op ondernemingen die profiteren van de ontwikkeling van de Chinese middenklasse. Door urbanisatie en toenemende lonen zal die naar verwachting steeds meer gaan consumeren.
“De structuur van de Chinese economie is geleidelijk aan het veranderen”, legt Kwakkenbos uit. “Was de groei in China een decennium geleden nog voornamelijk afhankelijk van export en investeringen, op dit moment wordt de grootste groei op de binnenlandse thuismarkt gerealiseerd.” Urbanisatie, toenemende lonen en een financieel gezonde consument bieden een stevig fundament voor verdere groei van de consumptie.
Rendement
Een ander belangrijke ontwikkeling is volgens Kwakkenbos het verbeteren van het rendement op het geïnvesteerde vermogen. “Ten tijde van de hoge economische groei is in veel sectoren veel geïnvesteerd in nieuwe capaciteit. Door de te hoge verwachtingen hebben een aantal sectoren dan ook last van overcapaciteit met dalende en lage marges tot gevolg”, zegt hij.
Voor het China Value Fund zoekt Hof Hoorneman ondernemingen die een duidelijk competitief voordeel hebben en in staat zijn hun positie te consolideren door marktaandeel te winnen van de zwakkere concurrenten. De focus ligt hierbij op kleinere tot middelgrote ondernemingen. Ze worden volgens Kwakkenbos over het algemeen minder goed gevolgd door andere professionele beleggers waardoor er een grotere kans is dat er een onderwaardering ontstaat. Daarnaast zijn deze private ondernemingen efficiënter en winstgevender dan de grote staatsondernemingen en hebben veelal een aantrekkelijkere waardering.
“Uiteindelijk is deze waardering een zeer belangrijk ingrediënt voor het toekomstige rendement en ook het uitgangspunt van onze positieve verwachting voor de komende jaren”, stelt Kwakkenbos.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!