Imtech mag met een hervormd bestuur en een claimemissie op de goede weg zijn, maar is het aandeel ook toe aan een flinke stijging. Aandeelhouders van Imtech krijgen bij de claimemissie ter waarde van 500 miljoen euro het recht om per inschrijvingsrecht vier nieuwe aandelen te kopen voor 1,40 euro per stuk. Het aandeel noteert op 5,85 euro duidelijk boven de waarde van de 4 inschrijfrechten ad 5,60 euro.
De huidige marktkapitalisatie is 524 miljoen euro bij iets meer dan 92 miljoen aandelen. Door de claimemissie stijgt het aantal uitstaande aandelen tot rond de 450 miljoen. De sector heeft een koers/winstverhouding van 22, maar 10 keer de winst zou ook mooi zijn. Maar welke winst per aandeel kan de onderneming straks behalen. Onze columnist Tom Muller (Theodoor Gilissen) denkt aan 40 eurocent per aandeel. De koers na de emissie wordt door hem becijferd op 2,20/2,30 euro, zodat – als de winstverwachting uitkomt – voor de aandelen nog geen 6 keer de winst wordt betaald.
Op termijn kan de koers naar rond de 4 euro, zodat het in de komende jaren met meer dan 80% kan stijgen. Een dergelijke winstpotentie is voor weinig aandelen weggelegd. Beleggers moeten zich niet te veel op sleeptouw laten nemen door de recente daling, want die is vooral veroorzaakt doordat hedgefonden short zijn gegaan vooruitlopend op de emissie. Op die manier kunnen ze de aandelen extra goedkoop in bezit krijgen en 2 keer verdienen aan de beweging.
